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研究报告:慧博投研资讯-机构一周宏观综述-200113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-13 18:01:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 慧博投研资讯
研报出处: 慧博投研资讯 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 211 KB 分享者: 慧**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、申万宏源
        20年1月地方政府专项债发行放量,节奏明显加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至1月10日,1月新增专项债计划发行规模已达6498.6亿元,较19年1月发行规模大幅增长360%,占提前发行额度的65.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对比19年,1月新增专项债发行1412亿元,占当年提前发行额度的17.4%。
        专项债投向城乡建设、交通运输、生态环保、水务处理等基建项目的占比大幅提升。1月以来,计划发行专项债均不涉及土储、棚改,而投向基建的占比达到76%,其中城乡建设、交通运输、生态环保、水务处理分别占已公布发行计划的36%、26%、9%、5%;而19年1季度发行的6660亿新增专项债中,投向上述基建项目的比重合计仅为31%。
        展望2020年,预计新增地方政府专项债额度或扩大至3.0-3.2万亿,短期内有利于稳定基建投资增速回升。我们维持20年基建投资(全口径)增速有望回升至6%左右的判断不变,其中,1季度可能升至5%左右。同时,有利于中期打开政府性基金预算向一般公共预算调入资金空间,为后续进一步的减税提升居民收入分配比重、促进消费进行财政蓄力。
        国有资本划转社保,有利于弥补社保降费。1月10日,全国社保基金理事会接受财政部划转持有的银行股份。国有资本划归社保,一是解决社保降费形成的社保缺口问题;另一方面有利于减轻一般公共预算对社保基金的补贴。
        银保监会再提降低小微企业融资成本,会降息吗?预计下一步降低小微企业贷款利率,或更多采取清理减少融资各环节收费、减免除利率外的信贷相关费用等手段,货币政策方面则主要采用MPA考核下的结构性引导、三档两优准备金率体系等结构性工具。

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