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石油加工行业研究报告:信达证券-石油加工行业每周炼化:长丝春节前集中减产!-200113

行业名称: 石油加工行业 股票代码: 分享时间:2020-01-14 16:33:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈淑娴
研报出处: 信达证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,508 KB 分享者: j****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本期内容提要
  PX:本周PX价格受原油价格影响先涨后跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周初美伊贸易摩擦使原油价格呈现脉冲式上涨,而后回落,油价变动快速传导至PX市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从PX供需格局来看,需求面近期下游中泰化学(120万吨/年)、恒力石化(250万吨/年)PTA装置先后投产,对PX需求增加形成支撑。供给面,金陵石化(60万吨/年)PX装置复产。后续须关注浙石化(400万吨/年)PX装置的投产进度。目前,PXCFR中国主港价格在818(与上周相比,-25)美元/吨,PX与原油价差在343(+2)美元/吨,PX与石脑油价差在225(-8)美元/吨。
  PTA:本周原料端受美伊冲突影响有利好支撑,但供应端装置重启叠加新增产能放量导致市场供应增多,价格上行压力较大。供给面,三房巷(120万吨/年)PTA装置重启、中泰化学(120万吨/年)提负至7成运行、恒力石化(250万吨/年)PTA装置投料试车,据百川数据,行业整体开工率增至76.74%(+2.08 pct)。然而目前下游聚酯行业临近春节假期,工厂检修计划集中兑现,整体需求继续降低。PTA持续累库格局,据CCFEI数据,社会流通库存至141.7(+3.5)万吨。目前PTA现货价格在4810(-50)元/吨,行业单吨净利润在-47(+66)元/吨。
  MEG:本周MEG受成本端原油价格支撑价格上扬。码头库存持续低位叠加周初部分码头因天气因素封航,市场现货较少。目前MEG现货价格在5400(+395)元/吨,MEG库存为33(-8)万吨。
  涤纶长丝:本周长丝供需双方均弱势运行。临近春节,长丝工厂集中兑现检修计划,下游织机开工率下滑明显,供需量皆有下降。目前涤纶长丝价格POY 7175(+100)元/吨、FDY 7500(+50)元/吨和DTY 8750(+50)元/吨。行业单吨盈利分别为POY 35(+6)元/吨、FDY -15(-27)元/吨和DTY 217(-27)元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为POY 7.0(-0.5)天、FDY 10.0(-0.5)天和DTY 18.0(+1.0)天。
  织布:临近春节,织布市场进入淡季,部分中小型企业已停产,预计1月中旬后市场迎来大面积停车。目前织机开工率下降至43.0%(-12.0%)!
  聚酯瓶片:随着春节临近,终端饮料大厂陆续放假,下游备货已接近尾声,需求乏力。目前PET瓶片现货价格在6625(-25)元/吨,行业单吨净利润在-31.6(-10.8)元/吨。
  信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年1月10日,信达大炼化指数涨幅为64.63%,石油加工行业指数涨幅为-24.44%,沪深300指数涨幅为8.26%。
  相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、荣盛石化(002493.SZ)、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。
  风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。

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