投资要点：
　　事件：公司发布2019年三季报，2019前三季度实现营收56.94亿元，同比增长26.33%；归母净利润5.91亿元，同比增长20.54%；扣非净利润5.23亿元，同比增长35.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　第三季度稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司第三季度实现营收21.04亿元，同比增长29.14%；归母净利润2.17亿元，同比增长6.57%；扣非净利润2.10亿元，同比增长34.04%。从利润上看，公司第三季度业绩稳健增长，与全年业绩预测基本匹配。从收入上看，与2019年第一、第二季度相比，公司的营收增速有所提升。从最近三年历史数据来看，公司第四季度营收增速通常较第三季度有所提高，预期全年收入将维持较高增长。
　　交通强国推动智慧交通落地。9月，《交通强国建设纲要》正式发布，重点提出要发展指挥交通领域。结合我国自动驾驶和车联网的技术发展趋势，可以判断智慧交通将在车路协同领域发挥重要作用。根据赛文交通网的统计，千方科技首次入围城市智能交通市场排名TOP10，在今年1-9月排名中位居第九，显示出千方科技在智慧交通领域市场占有率提升。
　　智能安防业务行业地位进一步巩固。公司旗下的宇视科技于19年9月成为阿里云最高级别合作伙伴——飞天在联盟战略合作伙伴。公司与阿里云整合技术优势，形成“云+安防”的智能安防解决能力，保障市场竞争力。随着智慧交通业务的发展，智能安防业务有望在协同作用下更进一步。
　　盈利预测与估值：预计2019、2020、2021年公司净利润分别为9.56亿元、11.20亿元和13.10亿元，EPS分别为0.65元、0.75元和0.88元，对应PE为27.34倍、23.58倍和20.17倍。根据可比公司PE、PB一致预期估值和公司的行业地位，给予公司2019年28-30倍目标PE估值，对应价格区间18.20-19.30元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，政策推行不及预期。