核心摘要:积极的政策,回暖的市场
展望2020年,我们认为权益市场环境回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
第一,宏观经济边际企稳,政策延续宽松。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观经济出现企稳迹象,中央经济工作会议维持稳定基调,稳健货币政策灵活适度,财政政策要提质增效,先进制造及基建有望积极发力,整体构成了资本市场较为偏暖的宏观和政策环境。
第二,资本市场政策不断鼓励加码。资本市场改革的重要性被提升至前所未有的高度,市场改革围绕建立多层次资本市场、提升上市公司质量、推进高水平对外开放、加大法治供给、推动中长期资金入市等主线展开。2020年鼓励资本运作,引入长线资金,提升企业质量,市场酝酿中长期投资大机遇。
第三,市场不确定性因素在下降,风险偏好明显上移。中美经贸谈判、业绩风险等市场最为关注的不确定性因素在逐渐下降,A股市场风险偏好呈趋势性上升,资金流入力度逐渐加大。
因此,我们看好2020年权益市场的表现,投资主线为低估值传统行业+新兴产业。一方面,低估值传统行业更受益于经济企稳和风险偏好抬升,建议关注金融、周期、房地产、化工、有色金属等行业板块;另一方面,股权融资回暖给新兴产业估值打开向上空间,建议中长期关注电子、传媒、计算机、新能源汽车产业链等新兴产业板块。
风险提示
宏观经济下行超预期,上市公司企业盈利将相应遭受负面影响。倘若宏观经济大幅下行,国内市场需求相应承压带来上市公司企业盈利大幅下滑以及相应信用市场违约冲击的流动性风险。
金融监管以及去杠杆政策加码超预期,市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发。在流动性收紧的环境下,倘若金融监管政策出台节奏超出市场预期,中小金融企业经营压力也会加剧,流动性会遭受较大负面影响。
海外资本市场波动加大,对外开放加大的A股市场也会相应承压。全球风险资产波动加大,随着我国资本市场对外开放的加强,外围市场的大幅波动也会给国内市场带来较大影响。