核心结论：市场再次验证我们观点，春季躁动提前，机会将更多元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们一季度前瞻的观点仍在继续兑现，金融/周期/成长普涨动力来自于增量资金的配置以及经济弱复苏预期逐渐深入人心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于复苏/财政前置以及政策基调，我们仍然认为一季度周期股会超预期走强，但成长在度过了年初动量因子带来的高波动（即调整风险显著加大）后仍大概率是年内最优风格。短期最优选择将是金融（银/保）及周期，应耐心等待利率超预期上行下成长出现的更好上车机会。行业主线仍为我们最先挖掘的特斯拉产业链（新能源上游金属/锂电设备）——竣工链（机械、建材、基本金属、家电），而机会在一季度将更多元化，汽车（整车）等传统行业也将存在表现窗口。
　　政策表述稳健中凸显对股市支持。周末银保监会及央行的开局工作布置均有增量信息，银保监会重点在于“促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”以及对于房地产表述完全不变（在充分释放流动性后，对房地产表述不变即是利好）；央行表述的增量信息为“灵活适度加强逆周期调节”以及“货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应”，即逆周期调节仍然存在“政策顶”（当PPI及产出缺口超预期上升时即会收紧）。在权益市场的反映大概率如我们前期所言，困境反转逻辑有望在补库期扩散，高配金融。
　　外围风险暂不值得过分忧虑。美国空袭伊朗将领带来了避险资产（贵金属）及地缘政治产品（原油）短期大幅回升，美国制造业PMI大幅下跌也发出一定风险信号，但中国制造业复苏带来的弹性大于美国衰退后期带来的风险，并且新兴市场强于美国往往带来的是机会而非风险，美伊形势也不存在真正大战可能，无需过度忧虑。唯一的风险或在于第一阶段协议签署后“利好出尽”。
　　配置建议：指数回调即买点。买入金融股（尤其是直接受益于通胀双上升的银行、保险）；高配竣工链，供给持续收缩至极值/受益新能源增量需求/尾部受益竣工加速的基本金属如铜可以继续买入，逢低买入电子及新能源，关注油服持续景气机会。
　　风险提示：美国经济持续超预期恶化带来外需下行风险，流动性释放不及预期。