事项:
公司2020年1月16日发布公告,非公开发行A股股票的价格已确定,同时定增对象已签订认购协议,公司历时近两年的定增终于落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国信通信观点:公司定增落地,募集约115亿资金,全面加大5G研发和项目落地,有助于公司保持技术的领先性,保证业务全面健康发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年全球包括中国都将进入5G建设高峰期,公司已做好全面技术储备,有望充分享受产业红利,进入新一轮成长轨道。我们预计公司2019~2021的净利润为50.47/65.14/78.75亿元,对应PE分别为31/24/20倍(暂未考虑增发摊薄),估值合理,维持“买入”评级。
公司已做好全面技术准备,迎接产业浪潮
目前,公司已具备完整的5G端到端解决方案的能力,在无线、核心网、承载、芯片、终端和行业应用等方面已做好全面商用准备,有望充分受益产业红利。截止2019年上半年,累计申请的专利资产超过7.4万件,其中全球授权专利数量超过3.6万件。5G战略布局专利超过3,700件。
无线方面:截止2019年上半年,公司已经在全球获得25个5G商用合同,与全球60多家运营商开展5G合作。
5G关键技术商用Massive MIMO实践业界领先,5GAAU商用系列产品已经实现全频谱、全场景覆盖;在4G/5G双模基站的基础上,创新性地实现了5GNSA/SA双模,支撑运营商实现一次建设、长远演进。
5G承载方面:截止2019年上半年,5GFlexhaul端到端产品商用就绪,开始规模部署,已完成30多个5G承载商用局和现网实验。
政企及能源方面:截止2019年上半年,公司能源产品已服务全球160多个国家和地区的386家运营商,部署超过260个数据中心成功案例。
5G行业应用方面:公司在工业互联网、大视频、车联网、融媒体、能源、公共安全、医疗、教育、生态环保、交通等近20多个行业领域形成5G+解决方案并成功实践40多个示范项目。
投资建议:看好公司作为A股通信龙头在本轮5G周期中的成长,维持“买入”评级
公司作为A股通信龙头,具备端到端的解决方案能力,技术创新领先,有望充分受益本轮5G产业周期,我们预计公司2019~2021的净利润为50.47/65.14/78.75亿元,对应PE分别为31/24/20倍(暂未考虑增发摊薄),估值合理,维持“买入”评级。
风险提示
5G建设不达预期风险;贸易战加剧风险;公司控费效果不达预期风险。