报告摘要:
　　我们跟踪的161只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.32个百分点,年初至今跑赢上证指数0.06个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周川能动力、先河环保、中再资环分别上涨13.06%、11.91%、10.54%，表现较好；盛运环保、ST节能、岷江水电分别下跌-12.42%、-11.54%、-11.47%，表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　环保：专项债环保额度持续增加，借力专项债完成2020年考核目标
　　18省市完成首批专项债招标，累计总计发行额度为6498.55亿元。本周（2020年1月13-2020年1月17日）11省份发行的新增专项债全部完成招标，共计新增环保类专项债529.28亿元，占本周总发行专项债的11.80%；截止本周总计已发行生态环保专项债共726.69亿元，占全部已发行专项债的11.18%。其中广东省、山东省两省新增环保专项债额度最高，深圳市、厦门市两市占比最高。单论深圳发行的九期生态环保专项债，全部与污水治理有关，倾向明显。2020年为污染防治攻坚战决胜年，受制于2018-2019年两年PPP项目融资问题，不少地方的水污染治理项目，处于停摆状态，而污水处理设施建设及黑臭水体消除，均为约束性考核指标，在此背景下，各地方政府2020年，有动力利用专项债额度倾斜，来完成十三五考核目标。推荐关注国资系新增水污染治理主力军【国祯环保】及【碧水源】。
　　电力：全年电力增速放缓，动力煤市场冷清波动趋稳
　　2019年全年发电量71422亿千瓦时，首次突破7万亿大关，比上年增长3.5%，增速为近4年最低，增速较2018年的6.8%增速下滑了3.3个百分点。细分类别水起火落，新能源稳定增长。近日国家发改委发布《国家发展改革委关于做好2020年电力中长期合同签订工作的通知》（以下简称《通知》），督促企业尽快签订2020年电力中长期合同。《通知》态度明显，有价有量。首先量方面，要求保证市场主体电力中长期合同电量不低于上一年用电量95%或近三年平均用电量，签约达不到要求的，不能成为现货市场交易主体。其次价格方面，严格执行国家核定的输配电价，鼓励在中长期合同中明确“基准价+浮动价”的价格机制。此次《通知》有利于进一步建立健全的电力市场化交易机制，为深入推进电力体制改革奠定坚实基础。
　　燃气:市场供大于求LNG震荡下行，国外燃气集体走低
　　截止本周五国内133家LNG工厂，开工厂家94家，开工率71%，环比下降4.05%，出厂均价指数本周五跌至最低点3489点。本周国内LNG均价同比上周末下跌153元/吨，陕西均价下跌140元/吨，山西均价下跌45元/吨，内蒙均价下跌179元/吨，四川均上涨182元/吨。本周LNG价格震荡下行，整体走势偏弱。首先供给端，上游以出货环境为主导调整LNG价格，经过连续降价西北地区排库效果显现，液价尝试小幅反弹，局地高位液厂继续降价以利出货。需求端，临近春节，市场从业者陆续停工放假，终端用气需求量短期内难以提振。市场成交清淡，整体表现供大于求，预计近期国内LNG价格将弱势盘整。
　　投资策略
　　截止本周2020年已发行生态环保专项债共计726.69亿元，占全部已发行专项债的11.18%。而整个2019年，生态环保专项债总计发行534.24亿元，生态环保专项债整体占比仅为2.44%。2020年仅目前18个省份提前批专项债中，生态环保专项债总额就远超2019年全年总和，生态环保类项目倾斜明显。2020年为污染防治攻坚战决胜年，受制于2018-2019年两年PPP项目融资问题，不少地方的水污染治理项目，处于停摆状态，而污水处理设施建设及黑臭水体消除，均为约束性考核指标，在此背景下，各地方政府2020年，有动力利用专项债额度倾斜，来完成十三五考核目标。推荐关注国资系新增水污染治理主力军【国祯环保】及【碧水源】。
　　近日国家发改委印发了《关于做好2020年电力中长期合同签订工作的通知》（以下简称《通知》）。致力于督促市场各大主体尽快签订2020年电力中长期合同。《通知》态度明显，有价有量。这是新一轮电力体制改革以来完善电力批发市场的一份重要文件，有利于进一步建立健全电力市场化交易机制，确保中长期市场与现货市场的有效衔接，为深入推进电力体制改革奠定坚实基础。应该关注市场化比例高，电价低受煤电改革影响小的地区。推荐内蒙火电区域龙头【内蒙华电】。
　　风险提示
　　1）环保政策发生较大变动；
　　2）冬季平均气温较历史数据偏高较多；
　　3）动力煤价格事件性上涨；
　　4）天然气价格上行；
　　5）电力上网价格下调。