扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 港美研究 > 正文

瑞银集团研究报告:恒大研究院-瑞银集团-UBS.US-解码瑞银,财富管理巨头的秘密-200119

股票名称: 瑞银集团 股票代码: UBS.US分享时间:2020-01-19 14:57:07
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 任泽平,曹志楠
研报出处: 恒大研究院 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 2,067 KB 分享者: sj****g 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  导读:
  阿尔卑斯山脚下的小国,如何举全国之力培育出世界金融巨头?解码瑞银成长之路,为处在大资管十字路口的中国提供镜鉴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  摘要:
  财富管理“百年老店”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)瑞银前身最早可追溯至1862年,经过150多年、多达300次兼并重组,1997年合并成瑞银集团,目前成为规模最大、布局最广、产业链最全的财富管理机构。截至2018年,瑞银集团总资产9585亿美元,营业收入达242亿美元,世界500强位列第274位。瑞银业务涵盖财富管理、商业银行、资产管理和投资银行四大板块,其中财富管理板块,资产份额仅占32%,但贡献54%的营收和48%利润,其资管规模超3万亿美元,是全球第3大资管机构和第1大私人银行。
  瑞银成长为财富管理巨头,既有瑞士举全国之力缔造的制度因素,也是自身经营积累的硕果。
  一是外部护城河。1)政治上,瑞士自1815年保持中立地位,免受战火蹂躏,带来大量资本沉淀;2)法律上,1934年实施的《银行保密法》,严格保护客户隐私;3)税务上,实施低税负和宽松征税制度,外国富人仅按房租等生活开支核定税金,无需按收入和资产纳税,成为外国富人的避税天堂;4)金融制度上,维持币值稳定且可自由兑换。
  二是内部护城河。瑞银清晰定位为财富管理机构,1)瞄准高净值客户。瑞银目标客户为可投资产达5000万美元以上的超高净值客户和200万美元以上的高净值客户,2018年超高净值客户贡献了50%的存量可投资产,但为抢夺美国和中国市场,瑞银将这两个市场目标客户下沉至25-50万美元的富裕客户。2)主推高附加值产品。一种是委托类服务,包括全权代客理财和部分委托,目前渗透率达到34%,此种业务基于资产规模收取不超过2.5%的固定管理费,相比于按交易佣金收费模式更客观、利润更稳健,占财富管理板块收入达57%。另一种是借贷类服务,提供抵押、质押、保证融资服务,渗透率为7.7%。此种业务获取利息收入,收入贡献约25%。3)精简团队,统一作战。鼓励投资顾问以团队形式服务客户,避免顾问跳槽带来客户流失,2013-2018年瑞银雇佣投资顾问从1.13万人削减至1.07万人,但人均贡献营业利润从309万美元提升至340万美元,同时设立CIO、CSO、IPS统一平台,分别负责投资研究、客户行为研究和投资方案执行。4)不断试水数字化转型。瑞银每年在科技投领域投入收入的10%,2018年达35亿瑞郎,重点关注云技术、机器人、人工智能等领域,但数字化转型并非一帆风顺,瑞银已经从智能投顾赛道退出。实践效果看,金融科技主要应用于成本节约,尚难以培育为新增长点。
  瑞银启示:财富管理是一个经济体高端服务业的发展方向,是一家金融机构做大做强的突破口。我国财富管理市场潜力巨大,但业务规则有待明确,机构定位尚不清晰。1)国家层面,重视财富管理作用,出台财富管理行业发展规划或指导意见,可试点在试验区或离岸市场创造税收、汇兑便利。2)监管机构层面,以功能监管为原则,对不同类型、所有制、内外资机构给予公平准入机会,统一财富管理的业务规则。3)金融机构层面,找准自身定位,借鉴外资巨头发展经验,提高专业化服务能力,包含投资管理、财富规划、借贷服务以及企业咨询等一揽子服务,加大金融科技投入。
  风险提示:本报告不构成投资建议。资产管理监管政策不确定性。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com