◆本周核心观点
　　上周美元指数97.64（0.27%），除镍外，两市金属价格迎来普涨格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME表现强于上期所，两市锡、锌、铅表现抢眼，其中LME锡价周涨3.22%领涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小金属方面，钴价为28万元/吨，与上周保持持平；江苏电池级碳酸锂价格延续跌势，周跌1.05%为4.85万元/吨。稀土方面，镝铁以及氧化镨钕价格分别为168、27.9万元/吨，与上周保持不变。贵金属方面，COMEX金价下滑0.18%至1557.32美元/盎司。
　　宏观方面，中国2019年12月社会融资规模增量为2.1万亿元，预期1.6万亿元；新增贷款1.14万亿元，预期1.14万亿元；M2同比增8.7%，预期8.4%。新增信贷和社融小幅高于预期，继续推荐流动性受益最大的品种铜。
　　行业方面，1月16日全国十二地铝锭库存67.98万吨，较1月9日缓升1.71万吨，主要由于下游企业由于春节假期临近，消费端或呈现采购乏力，社会库存去化趋缓。本周上期所铝价出现异动，云南传出某铝企由于电负荷问题并未按时启槽。我们判断事件对铝价仅为短期影响，企业正与供电局积极协商，有望尽快启槽。本周氧化铝报价略有上涨，但仍维持低位。从铝价-成本看，电解铝盈利仍维持较高水平。
　　能源金属方面，特斯拉与嘉能可洽谈钴供应合同以满足特斯拉上海工厂的需求。在嘉能可旗下Mutanda钴矿已停产背景下，合同落地有望近一步压缩市场流通钴，支撑钴价。我们维持钴价率先反弹，锂价关注原料库存去化的观点，建议积极配置钴、锂品种。
　　行业配置上，中长期基本金属建议铜、铝，小金属建议钴、锂。
　　◆市场信息
　　上周沪深300指数收报4154.85，周涨幅-0.20%。有色金属指数收报3155.54，周涨幅0.13%。
　　◆推荐组合
　　核心组合：江西铜业、云铝股份、天齐锂业、华友钴业。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。