投资建议
　　1、新能源汽车
　　我们认为：（1）新能源汽车12月销量环比大幅增长，为后续销量回暖打下基础，加之我们预计2020年补贴政策调整相对温和的概率较大，新能源汽车销量有望实现较高增长的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）全年A级纯电动乘用车销量占比同比提升21.6个百分点至54.4%，高端化的趋势不断提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2020年特斯拉、大众、宝马等海外及合资品牌电动车型有望不断在国内市场取得突破，供给增加带动消费需求提升，高端化的趋势有望持续深化。（3）技术提升+成本优化，电动车型高性价比优势日益突出。宁德时代推出的CTP电池包，较传统电池包体积利用率提高了15%-20%，零部件数量减少40%，生产效率提升了50%，能量密度可达到200Wh/kg以上。比亚迪“刀片”磷酸铁锂电池，在体积比能量密度上比传统铁锂电池提升50%。在技术持续升级的大趋势下，电池环节成本逐步下探，电动车的性价比优势将不断突显。
　　建议关注：
　　受益细分行业格局或需求变动的供应商，中材科技（隔膜）、格林美（前驱体、受益高镍）。高端化和经济性两条主线带来的整体销量增长和结构调整机遇，宁德时代、鹏辉能源、新宙邦、恩捷股份、宏发股份等；特斯拉动力电池产业链受益较为显著标的，科达利等；宁德时代及其供应链。
　　充电设施供应商以及运营商，特锐德、科士达。
　　2、新能源
　　近期单晶硅片价格继续坚挺，我们认为2020年单晶硅片占比将继续扩大，带动单晶硅料需求提升，经历扩产高峰期后，预计单晶硅料供需将偏紧，单晶硅料价格走势偏乐观。
　　后补贴时代，成本下降、收益率提升是光伏装机规模提升的重要推动力，各环节供应商多积极布局新产品以实现降本增效，包括大硅片、异质结电池等。
　　目前，多家企业布局异质结电池，例如，2019年7月山煤国际能源集团股份有限公司与钧石（中国）能源有限公司签署了《战略合作框架协议》，拟共建总规模10GW的异质结电池生产线项目。在当前光伏行业追求降本增效的趋势下，异质结电池或将凭借高转化效率、低衰减等优势成为下一代主流电池片类型。
　　风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险。