建议关注：国祯环保，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，长青集团，上海环境，中再资环
　　核心观点
　　环保行业估值修复，关注确定性增量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为除财政货币环境支持企业融资恢复，业绩落地这些一致预期外，更需要关注环保行业的价值修复，本质上是优质企业所具备的真实可持续的增量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）水务关注国祯环保、洪城水业：有两点未被充分重视：1）央企大龙头带来行业格局重构；2）一二级估值倒挂亟待修复。固废关注瀚蓝环境、上海环境：垃圾焚烧政策真实影响预期差，对存量业务现金流的支持；维尔利：垃圾分类落地期，设备最受益；中再资环：再生资源行业出清龙头红利释放。天然气关注深圳燃气：行业改革逻辑的红利绝不是故事。
　　全国生态环境保护工作会议部署2020年重点工作，决胜污染防治攻坚战。2020年全国生态环境保护工作会议在北京召开，会议部署2020年重点工作。2020年是打好污染防治攻坚战的决胜之年，蓝天、碧水、净土保卫战在2020年十二个方面重点工作中被提及，位列第二、三、四位。对比2019年，2020年重点工作进一步提出要求，坚决打赢蓝天保卫战要求全面完成《打赢蓝天保卫战三年行动计划》目标任务而非认真落实，狠抓重点区域秋冬季攻坚行动，提出非重点区域也要对标重点区域要求，进一步加大治污力度；着力打好碧水保卫战要求深入实施《水污染防治行动计划》而非深入落实，要求基本消除长江流域、环渤海主要入海河流劣V类国控断面，同时启动黄河入河排污口排查整治；扎实推进净土保卫战要求全面实施《土壤污染防治行动计划》而非持续实施，深化“无废城市”建设试点，全面禁止洋垃圾入境，年底基本实现固体废物零进口。
　　最新研究：深圳燃气点评：19Q4税前利润及电厂售气量大幅增长，关注改革驱动下的气源多元化红利；事件点评：生物天然气指导意见出台，利好产业发展；维尔利深度报告：有机物处理先锋，垃圾分类带来湿垃圾技术应用蓝海；环保燃气行业2020年度策略—变则通：商业模式变化，现金流改善。
　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期