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餐饮旅游行业研究报告:东方证券-餐饮旅游行业周报:继续紧握优质龙头与弹性品种,期待节后旺季行情-200119

行业名称: 餐饮旅游行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 15:37:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王克宇
研报出处: 东方证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,309 KB 分享者: fly****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  板块周度表现:1)本周沪深300下跌-0.20%,创业板指上涨1.49%,餐饮旅游(中信)指数下跌-2.77%(较沪深300的相对收益为-2.57%),在中信29个子行业中排名第29位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中分子板块来看,景区板块本周下跌2.53%,旅行社板块下跌1.5%,酒店板块下跌0.05%,餐饮板块下跌0.91%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到45.97X,相比前期已有较大上涨仍低于5年平均线(47.62X),。
  个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为锦江酒店/国旅联合/峨眉山A/首旅酒店/岭南控股;本周大东海A的换手率较高,众信旅游成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/锦江酒店/首旅酒店/岭南控股/峨眉山A 3)技术分析指标来看,本周K值处于超买的有锦江酒店/大东海A/峨眉山A/凯撒旅业/号百控股,超卖的有广州酒家,D值处于超买区间的有锦江酒店/号百控股,J值处于超买的有锦江酒店/中青旅。VR值上,金陵饭店处在低价区间内。MACD值上,无公司由负转正或有由正转负。
  行业要闻:(1)据交通运输部消息,春运首周(1月10日至16日),全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客4.37亿人次,比去年同期增长2.7%
  A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)中国国旅:公司预计2019年实现营业总收入480.12亿元/+2.14%,实现营业利润71.43亿元/+31.64%,实现归属于上市公司股东的净利润46.54亿元/+50.38%。(2)宋城演艺:1)公司预计归属于上市公司股东的净利润12.878亿元-14.159亿元,比上年同期增长:0%-10%,剔除数字平台影响,实现归母净利润9.73-11.50亿元,同比增长10%-30%;2)为了优化公司架构,公司将杭州宋城景区(原为总部部门)全部资产负债划转至全资子公司宋城演艺谷公司,将烂苹果乐园全部资产负债划转至全资子公司杭州乐园;
  本周建议组合:中国国旅、锦江酒店、首旅酒店、天目湖、峨眉山A
  投资建议与投资标的
  本周受龙头业绩预告波动影响,板块整体出现一定回调,但酒店板块展现一定抗跌性;
  我们继续看好酒店alpha重估的预期差机会;继续看好国旅、宋城、广酒等长期价值;同时随市场活跃提升及公司诉求回暖,建议关注景区中低估值预期差大的弹性品种。
  国旅2019年业绩预告稍不及市场预期,本周已稍有回调,但公司长期价值仍然坚挺,回调即买入窗口。
  我们仍然看好酒店的α重估的历史机遇,尽管11月的PMI有所向好仍偏短期,但我们认为酒店低估值性价比正在得到市场重视。抛开beta我们认为市场对酒店的内生alpha存在较大低估,继续强烈推荐!
  同时,在市场活跃提升的环境下,除继续坚定把握酒店免税价值外,亦可关注低估值的中小市值股票的弹性机会,首推天目湖(603136,买入),推荐中青旅(600138,买入)、峨眉山A(000888,买入),关注三特索道(002159,买入)、众信旅游(002707,未评级)。
  我们依然坚持前期观点,继续全面看好社服板块,一方面估值切换下龙头白马估值依然合理/msci扩容下资金面亦有支撑,长期空间及确定性兼具、配置价值依然突出(首推国旅,关注宋城、广酒等);另一方面低估值板块前期超跌明显,估值大底下q3业绩现回暖迹象,考虑到去年q4及今年年初等的低基数效应,回暖有望持续,修复值得期待(首推酒店,关注峨眉山、中青旅等)。分子板块来看:1)酒店板块低估值性价比正逐步得到重视,20年上半年看好alpha端价值重估,下半年可能存在beta端共振,推荐锦江酒店(600754,买入)、首旅酒店(600258,买入);2)从基本面角度而言,确定性高的龙头仍是中长期配置的最优选择,亦是我们一直以来的核心推荐标的,继续推荐中国国旅(601888,买入)、宋城演艺(300144,买入)、广州酒家(603043,买入);3)出境游板块市场关注度较低,估值亦经历几年调整,我们认为20年是储备品种,香港事件影响有限+泰国市场低基数回暖,可重视接下来的数字跟踪判断拐点;4)景区板块三四季度业绩端基于去年同期低基数将有边际改善,目前估值已跌破雪灾地震大底,后续有望迎来修复,推荐降价预期和影响小、估值低的品种(天目湖(603136,买入)、中青旅(600138,买入)、三特索道(002159,买入)),重点关注估值大底的景区龙头(黄山旅游(600054,买入)、峨眉山A(000888,买入));
  风险提示
  系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议

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