扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 投资策略 > 正文

研究报告:天风证券-策略·历史复盘:历史上哪些春季躁动的主线能够贯穿全年?-200119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-20 16:09:28
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明,李如娟,许向真
研报出处: 天风证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 2,694 KB 分享者: suc****lh 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  在此前春季躁动复盘的基础上,本篇进一步探讨12年以来早春躁动的强势板块,能否在剩余月份继续取得超额收益,成为全年的主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据行业及概念指数在年初以及二季度之后的表现,我们发现早春主线贯穿全年的情况还是比较常见的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在我们筛选出的23个早春躁动板块中,有12个板块在二至四季度继续跑赢大盘;有4个板块出现分化,即其中比较强势的细分指数仍有超额收益;剩余的7个板块在年初躁动之后未能延续强势。
  能够在早春躁动并在年内持续取得超额收益的板块,最大的共性就在于业绩的兑现。典型的板块包括12年的地产链,13年的苹果产业链和医药,15年的互联网+,16年的白酒,17年的大消费,18年的银行地产,19年的国产替代、白酒和猪产业。另有少数几个板块受细分领域政策影响较大,比如12年的稀土和17年的军工;以及由宏观环境波动和地缘政治风险驱动的黄金(12年、16年)。
  反之,未能在春季躁动后持续跑赢大盘的7个板块中,有4个处在业绩下滑或仍不明朗的区间,分别是14年的新能源板块、17年的医药、18年的军工和18年的国产替代领域。剩余的3个处在业绩上行区间却未能贯穿全年的板块,主要原因是前期涨幅过大出现泡沫化,或是板块本身的属性是偏短期交易型的,包括14年的计算机传媒(13年全年上涨)、16年的鸡(截至7月超额收益近40%)和19年的券商(18年四季度启动)。
  回到2020年的情况,当前春季躁动的主线是科技板块,展望来看,科技板块的景气周期处于底部拐点的位置(TMT四个行业的营收增速三季报都处于历史底部),同时对于景气趋势背后的产业周期来说,2020年也属于5G产业链快速发展的起点。并且当前即便考虑估值,也并未处于泡沫化的阶段。因此,2020年春季躁动的主线,大概率也是全年超额收益的主战场。
  风险提示:经济下行风险,政策不及预期风险等

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com