扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

文化传媒行业研究报告:申港证券-文化传媒行业研究周报:行动指南推出,超高清加速发展-200120

行业名称: 文化传媒行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 18:02:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹旭特
研报出处: 申港证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,116 KB 分享者: mar****04 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资摘要:
  行情回顾:
  上周(2020.1.13-2020.1.20)上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别变化-0.54%、0.69%、1.49%、-0.71%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第17名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  自2020年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别上涨0.83%、5.02%、7.47%、9.18%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第3名。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  股价涨幅前五名分别新华网、新文化、中视传媒、捷成股份、立思辰;
  股价跌幅前五名分别为大晟文化、奥飞娱乐、欢瑞世纪、*ST富控、慈文传媒。
  每周一谈:行动指南推出超高清加速发展
  近期关于超高清产业的一系列政策与应用的出台让超高清产业链继2019年3月《超高清视频产业行动规划(2019-2022年)》公布后再次获得市场的关注。相比起去年3月的《行动规划》,《建设指南》指出了具体细致目标,我们认为在政策推动下,超高清产业的发展将进入快车道,类似春晚的应用案例将层出不穷。
  从传媒角度看,我们认为超高清产业快速发展的影响主要有:
  超高清是5G应用中最容易实现的,是最早给5G前期网络建设带来回报的应用,所以在内容生产端优先产生变化。早在2015年左右,已经有歌华、天威等广电运营商开始尝试提供4K服务,但是由于超高清内容缺乏以及技术指标难以达到真4K等因素,4K业务发展较慢。随着5G的逐渐覆盖,我们认为超高清内容在生产与传输端的障碍将逐渐消除。
  超高清首先利好大屏端。对于不同终端来说,由于使用距离与屏幕大小的关系,我们认为超高清内容逐渐铺开后,电视大屏将优先获益。我们测算了不同终端屏幕在4K/8K分辨率下的PPI,若4K内容跟上,电视的等效PPI将达到目前手机的级别,即肉眼难以分辨像素点,而手机端内容提升至4K/8K的边际收益不大。
  标的上我们首先推荐关注大屏服务提供商芒果超媒与新媒股份,其作为IPTV/OTT双内容集成牌照持有者有望在5G+4K/8K/VR大规模应用后带来ARPPU值的提升,并且新媒股份目前也已经具有成功应用5G来进行超高清直播的经验。另外也推荐关注捷成股份,其作为广电行业音视频编解码设备龙头,也将直接收益于超高清产业的发展。
  投资策略及组合:
  我们认为板块性投资机会已在眼前,目前优先关注收业绩与估值双重提升的行业龙头,推荐重点关注收入端逐渐改善的分众传媒、受监管宽松以及提价预期利好的芒果超媒、受益于云游戏趋势的精品游戏研发商完美世界、影视行业龙头光线传媒、中国电影。
  推荐组合:芒果超媒、中国电影、完美世界、吉比特、分众传媒各20%。
  风险提示:监管政策趋严超预期;意识形态管理超预期;票房增速不及预期;宏观经济增速不及预期;游戏版号发放不及预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com