投资要点
市场综述
恒指重上28,000点:中国新型冠状病毒扩散,恒指周三(22日)早段曾跌47点,低见27,937点,其后回升,最多升408点,高见28,393点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒指收市报28,341点,升355点或1.27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大市成交额1,014亿元。
后市展望:恒指先下试月内低位
短期看好板块:5G、内房、中资金融、物管、体育用品
欧美股市个别发展:美国总统特朗普称有望于11月总统大选前与欧洲达成贸易协议,美股周三(22日)回升,标指和纳指均创新高,收市分别升0.03%及0.14%,只有道指收市倒跌0.03%。欧股先升后回,英德法股市收市跌0.3%至0.6%。
宏观焦点
武汉今早10时起公共运输停运,机场火车站离汉通道关闭;
内地去年发地方债4.36万亿人币;
企业消息
华泰证券(6886)、中国联通(0762)、中远海能(1138)等发盈喜;
康宁医院(2120)、中集集团(2039)、马鞍山钢铁(0323)等发盈警;
交易建议
微盟集团(2013) 4.69元/目标价:5.00元/ 11.1%潜在升幅
因素:i)集团2019年上半年度业绩理想,期内,集团SaaS付费用户量及每户平均收益分别按年升24.3%/13.4%,拉动SaaS收入按升41%,较2018年上半年29%的增速有所加快;TM广告主数量及每名广告主平均开支分别按年升37.7%/35.1%,推动TM毛收入按年急升86%至17.9亿元人民币,对应返点率为24.3%(按年升600点子),客户复投率亦按年增加8个百分点至57%,反映即使内地上半年经济活动放缓,广告市场面临更大挑战,但集团的经营状况持续提升;
ii)随着集团加强现有客户的变现能力,付费商户总数增加,大中型企业客户占比提升,从而带动集团SaaS服务ARPU值提升,并为SaaS产品将为集团贡献更多的收入和利润;集团精准营销业务,料可受惠微信小程序红利及社交广告高增长的机遇,客户覆投率可望持续提升;随着股份正式纳入恒指综合指数,后续并可进入「港股通」名单,加上集团本周初宣布于未来6个月内,拟斥资最多1亿港元进行回购,集团后续回购动作,利好股价;
iii)现价相当于2019年/2020年预测市销率(P/S) 5.9x/3.5x倍,较国际同业同期平均估值折让27%/44%。随着市场对其认知度逐步提升,其估值可获向上重估机会;
iv)股价于保历加通道底部现支持,同时14日RSI已由超卖区回升,MACD信号线「熊差」收窄,利股价上试高位。
俊知集团(1300) 1.86元/短线目标价:2.00元/ 11.1%潜在升幅
因素:i)集团2018年向三大电信运营商的总销售同比增加6%至约31.31亿元,续占公司总收入90%。市场由4G过渡至5G,电讯商需要建设更多基站,对于传统大型基站(Macro Cell)、小型基站(Small Cell),轨道交通以及室内覆盖所需要配套的通信传输线缆以及相关组件的需求都会成倍增加,而集团产品市占率超过25%,料可从中受惠。集团去年首次中标中移动(0941)通信用电力电缆合同,集团为第三中标人,中标分配比例为20%,项目收入分别于2018年下半年及2019年入账,有利集团业绩;
ii)随着内地正式发放5G牌照,而三大运营商今年5G总资本开支约330亿元人民币,公司于2018年底及2019年初对相关产品线产能进行了大力扩充。集团目前是设备商5G相关产品为数不多的合格供货商之一,前期也已配合设备商完成5G光电混合缆的研发、送样及招标,相信公司将可受惠;
iii)现价相当于2020年5.5x预测市盈率,较香港上市同业平均13.5x折让59%,随着电信设备行业将迎来新一轮上升周期,而集团产品受惠5G发展,料其估值可获向上重估的机会;
iv)股价仍处去年12月至今升轨上,续利股价上试高位。