1、钴锂有望持续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周特斯拉谈判拟采用“无钴”电池引发市场关注,我们判断此计划或由于担忧钴资源紧张价格快速上涨带来的成本压力,长期看低钴化高镍三元仍有望是趋势,对钴而言消费电子有望率先放量,影响有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q3新能源汽车有望逐渐增长,伴随后续正极材料厂全面复工和物流的修复,补库带来钴价格有望持续回升,高镍正极所需氢氧化锂价格有望坚挺。整体供给端来看,锂资源端出清有望加速,锂精矿价格有望企稳,锂盐加工的边际利润有望改善。钴方面嘉能可Mutanda的关停和KCC的不及预期或导致全球钴供应未来两年几乎无增长,中期需求端来看2020年将是海外新能源汽车的元年,5G手机需求有望在2020年开始放量,保持超过100%的增速,同时单位带电量提升加速需求增长。锂钴的需求边际改善显现,龙头有望充分受益供给结构优化。推荐锂业龙头:赣锋锂业。钴业龙头:华友钴业、寒锐钴业。
2、关注贵金属投资价值和铜铝修复。美国Markit综合PMI跌至枯荣线以下,创6年来新低,中期来看20年美国经济数据不断出现低于预期,增速下滑压力继续上升是大概率事件,降息预期有望抬升;英国脱欧落地风险尚未充分释放,疫情引发全球避险情绪提升,避险需求和全球宽松预期的提升有望带来贵金属价格震荡上行持续。推荐:山东黄金、中金黄金,紫金矿业,银泰黄金,关注:华钰矿业。
目前下游加工企业复工延期需求受阻,叠加物流运输压力导致库存回升,同时部分区域航班受阻可能带来出口回落,经济敏感性较强的铜锌和地产后周期相关电解铝短期价格承压,考虑需求大多为延后而非消失,观望逆周期政策支持和投资相关的需求复工情况,铜、铝有望出现修复反弹。关注紫金矿业、云南铜业、江西铜业、云铝股份等。
3、稀土磁材有望受益新能源拐点。12月缅甸至中国的离子型稀土矿进口关口因缅方考虑环境破坏再次关停,中重稀土受制于缅甸进口的关停和南方(江西、广东等地)相对受疫情影响较大,价格有望持续坚挺。国内主要磁材厂位于浙江、江西、广东等地,部分复工时间仍然待定,中期来看龙头有望受益新能源汽车长期订单。永磁电机在高低速下性能均衡优势较大,特斯拉Model3更换用永磁电机的信号,全球EV的永磁电机有望继续放量,预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动有望超过6万吨(到2025年)。在需求整体放量的情况下,考虑新能源用高端磁材认证周期较长,龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速,主题机会有望成为趋势机会。关注:中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁等。
4、金属价格:贵金属价格延续涨势。上周受美国PMI数据再度回落枯荣线以下影响,贵金属均延续大幅上涨,LME钯大幅上涨10.2%,COMEX黄金、白银分别上涨3.72%、4.18%;沪金、沪银分别上涨4.52%、5.30%。基本金属价格回调。上周基本金属价格除铜锡小幅回升外基本金属大多下跌,LME镍铅锌分别下跌3.68%、2.27%、2.14%,铝价持稳。经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望出现修复反弹。中重稀土价格上涨。上周氧化钕、氧化铽、氧化镝分别上涨1.65%、4.35%、7.13%,中重稀土价格仍有望回升。钨镁上涨钼钴回调。上周小金属价格涨跌互现,其中钨精矿、镁价分别上涨2.22%、2.24%,钼、钴分别回调4.42%、1.75%、锂价持稳。
风险提示:欧央行、美联储议息政策变动风险;全球经济不及预期,大宗商品价格大幅下跌、新能源需求不及预期和锂钴供给大幅超预期的风险