事件：公司发布2019年业绩快报，2019年全年实现收入5.78亿元，同比增长31.73%，归母净利润为1.35亿元，同比增长6.80%，2019年公司计提股权激励费用约3,539万元，剔除此影响，2019年归母净利润为1.71亿元，与2018年同口径相比增长34.73%，实现快速增长势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　单季度来看，2019Q4收入为1.66亿元，同比增长29%，剔除激励费用影响，2019Q4归母净利润约为0.39亿元，同比增长27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q4增速较Q3慢的主要原因是2018Q4为高基数，原本在2018Q3需要确认的海外订单延迟到了2018Q4确认，导致2018Q4收入同比增速47%，主要是季度间的波动导致。全年来看，2018年和2019年均保持高速增长态势。
　　肺癌产品结构调整，妇科肿瘤产品迅速发力
　　肺癌产品保持稳健增长，肺癌9基因（PCR）今年以来持续进行进院、报价、推广等市场工作，单价较高，将带来产品结构调整，我们预计2019年9基因产品收入占比提升较快，未来占比还将持续提升，成为公司肺癌的重要产品。
　　新产品BRCA检测试剂盒（NGS）同样处于市场推广早期阶段，作为奥拉帕利Lynparza的伴随诊断试剂盒，目前仅有艾德一家获批，独占市场优势明显，公司将其作为妇科肿瘤重要切入点，带动相关产品（HER-2检测等）进院，为业绩带来增量贡献，我们预计2019年实现1000-2000万的收入，2020年还将持续提升。
　　目标价78.97元，维持“买入”评级
　　自2017年10月以来，我国创新药领域迎来发展新时代，同时衍生的创新药相关产业链也成为了市场关注的重点，艾德生物所处于伴随诊断是创新靶向药的重要环节，赛道景气度高，叠加精准医疗概念渗透到政策、业界、资本、科研等领域，目前正处于发展的黄金阶段。
　　艾德生物是国内伴随诊断行业龙头企业，核心竞争力强，技术领先竞争对手，在PCR领域具有较强的市场地位，200多人的销售团队，牢牢卡位核心肿瘤医院，研发+渠道双协同，充分享受行业红利。
　　公司所处赛道景气度高，核心竞争能力强，长期看好公司发展。剔除激励计划摊销费用的影响，我们预计20-21年EPS为1.50、2.02元/股，维持目标价78.97元，维持“买入”评级。
　　风险提示：收费目录降价风险、BRCA推广不及预期、loxo临床推进不及预期等