扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 宏观经济 > 正文

研究报告:国信证券-宏观经济专题研究:综合内外需影响,二季度GDP同比可能达到7%以上-200327

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-03-27 14:29:05
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李智能,董德志
研报出处: 国信证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 690 KB 分享者: 小静****2 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  净出口对国内GDP同比的拉动测算
  2020年3月以来,海外新型冠状病毒肺炎疫情愈演愈烈,目前各国均开始采取较为严厉的隔离防疫政策,这势必明显影响国外的生产与需求,然后再通过进出口影响国内经济增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们使用“今年贸易差额同比去年贸易差额占现价GDP比例”衡量净出口对今年现价GDP同比的拉动幅度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2019年二季度国内贸易差额占现价GDP比例为2.9%,若2020年二季度国内贸易差额当季同比回落至历史最低水平,则外需回落对二季度实际GDP同比的拉动大约为-1.2个百分点。
  中国已转变为以内需驱动为主的经济体,短期外需变化影响较小
  美国2009年以来外贸依存度平均值约为28.1%,其中出口依存度均值为12.6%,进口依存度均值为15.5%。而中国2019年外贸依存度已降至31.8%,其中进口依存度14.4%已经低于美国近几年均值,出口依存度17.4%高于美国近几年均值,但高出的幅度并不大。
  考虑到美元是国际清算货币,美国需要一定的贸易逆差来向全球提供美元流动性,这使得美国内需相比其他非国际清算货币国家要显得更大一些,这会压低美国的出口依存度。考虑到这一点,中国17.4%的出口依存度相比美国的12.6%,更显得差距不大。
  这些迹象表明,中国已经逐渐转变成像美国那样以内需驱动为主的经济体了,因此短期外需变化对中国经济的影响会比较小。当然,如果外需发生趋势性的长期变化,从而给中国内需造成较强的负反馈,带动中国内需也发生类似的变化,那影响就会显得比较大,但这种影响也一定是通过内需来显现的。
  综合内外需影响,二季度实际GDP同比可能达到7%以上
  一季度国内实际GDP同比大概率为负值,而如果二季度国内经济运行恢复正常,考虑到正常内需驱动动能以及疫情后的恢复性增长带来的额外动力,二季度内需对实际GDP同比的拉动或超过8个百分点,其中假设内需的正常增长拉动约4个百分点(参照系:2019年四季度内需对实际GDP同比拉动为5.4个百分点),1-2月疫情损失在二季度的补偿增长拉动约4个百分点。
  与内需超过8个百分点的拉动幅度相比,外需回落造成的1个百分点左右的影响就显得非常小了,在此情形下,即使没有太强的政策刺激,二季度实际GDP同比增速也可能会超过7%,较一季度明显抬升。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com