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通信行业研究报告:光大证券-通信行业中移动2020年5G无线主设备集采结果点评:中移动5G 基站集采结果出炉,整体符合预期-200331

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2020-03-31 18:30:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石崎良,刘凯
研报出处: 光大证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 476 KB 分享者: cvc****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  中移动5G二期无线网主设备集采结果出炉,总需求23万站,华为、中兴、爱立信、信科中标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  ◆份额:结构符合预期,信科获少量份额
  此次招标结果中,华为获得第一大份额57%,中兴获得第二大份额29%,爱立信获得11.5%份额,信科获得2.6%少量份额,诺基亚没有中标,份额结构符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ◆价格:单站均价15.98万,较去年底水平略有下降
  此次总中标金额为371亿元,按此计算单站中标价格约15.98万元,价格水平较19年底略有下降。
  其中华为报价最高均价16.13万元/站,中兴报价16.10万元/站与其接近,爱立信报价15.50万元/站,信科报价13.50万元/站。
  ◆资本开支:中移动5G基站采购占预算比接近44%
  中移动2020年计划5G相关资本开支约1000亿元,从其近期5G相关招标来看,基站(新建+扩容)金额约437亿元,占比约44%;SPN承载金额约105亿元,占比约11%;核心网预计约金额50亿元,占比约5%。
  ◆联通电信:5G基站采购金额有望接近400亿元
  联通电信计划2020年新增5G共建共享基站25万站,加上少量自有基站,参考此次移动中标价格,我们预测2020年联通电信5G基站采购金额有接近400亿元。
  ◆投资建议
  运营商资本开支自19年开始进入上升轨道,2020年5G投资大幅上升,无线侧总投资1810亿元,同比增长23%,我们预计19H2~20为产业链部分公司的业绩兑现高峰期,但动态估值已处于较高水平。
  ◆风险提示:
  市场预期过高的风险,产业链在20年底大幅降价的风险,5G普及受疫情影响的风险。
  

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