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　　【宏观】4月海外宏观动态点评:美国PMI开始收缩，全球宽松或致流动性陷阱*钱思韵朱启兵。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国3月制造业PMI好于预期，略低于荣枯线50，但物价支付指数大跌，新订单指数较低，疫情对经济影响可能持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国已经成为全球最大疫情国，即便货币财政卫生政策已三管齐下，短期内经济也难以改善，第四轮6,000亿刺激正在路上。美股流动性危机虽解除，但经济基本面恶化下仍有下行风险。流动性宽裕和避险情绪上升利好美债黄金。经济活动停滞可能使全球40家央行的宽松措施落入流动性陷阱，造成滞涨影响经济恢复。
　　【建材】建材行业周报：砂石产业政策重提，机制砂渗透率有望再提升*王军余斯杰。本周水泥行业开工率进一步提升，库存压力缓解，但价格小幅下降。玻璃厂商库存压力加大，压价出货诉求提升，库存上升速度变慢价格下滑速度加快。砂石骨料行业政策重提机制砂，机制砂普及将迎来有一个窗口期，对减水剂龙头市场占有率提升构成利好。
　　【电新】新宙邦：一季度业绩预告超预期*沈成朱凯。公司发布2020年一季度业绩预告，预计盈利同比增长40%-60%超预期；上调投资评级至买入。公司预告2020Q1盈利同比增长40%-60%超预期：公司发布2020Q1业绩预告，预计盈利8,693-9,935万元，同比增长40%-60%，超出市场预期。业绩超预期的原因包括：1）有机氟化学品海内外市场含氟医药、农药中间体及环保型含氟表面活性剂销量大幅增长；2）锂电池化学品国际客户订单增长；3）电容器化学品、半导体化学品业务保持稳定。
　　【轻工】珀莱雅：电商渠道高增长，主品牌持续升级*杨志威刘凯娜。公司发布2019年年报：报告期内，公司实现营收31.24亿元，同比增长32.28%，归母净利润3.93亿元，同比增长36.73%，归母扣非净利润3.86亿元，同比增长39.07%。其中，19Q4实现营收/归母净利润/归母扣非净利润10.43/1.53/1.48亿元，同比增长30.20%/44.82%/35.34%。公司计划向全体股东每10股派发5.90元现金红利（含税）。
　　【电子】紫光国微：扣非高增长，安全芯片创新业务注入新增长点*赵琦王达婷。公司发布2019年年报：报告期内实现营收34.30亿元，同比增长39.54%；归母净利润4.06亿元，同比增长16.61%；扣非归母净利润3.87亿元，同比增长98.19%。
　　【汽车】伯特利：轻量化及电控收入高增长，线控制动及ADAS前景可期*朱朋魏敏。公司发布2019年报，全年共实现营业收入31.6亿元（+21.3%），归属于上市公司股东的净利润4.0亿元（+69.2%），每股收益0.98元，拟每10股派发现金红利1.0元（含税）。公司轻量化制动及电控制动产品收入快速增长，带来业绩高速增长。展望未来，短期公司轻量化制动及电控制动产品客户及订单开拓顺利，将助力公司业绩快速增长；长期来看，线控制动及ADAS产品有望成为持续增长动力，发展前景持续看好。我们预计公司2020-2022年每股收益分别为1.20元、1.50元和1.81元，维持买入评级，持续推荐。