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汽车行业研究报告:财信证券-汽车行业点评:在新冠疫情影响背景下,2020年汽车销量预测-200403

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-04-03 14:01:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李文瀚
研报出处: 财信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 领先大市
研报大小: 310 KB 分享者: 心平****和 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  新冠疫情下汽车行业3月份销量预测:3月份总体销量下滑幅度将在40%-45%之间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过乘联会周度汽车销量统计可知,2020年3月第一周到第三周乘用车日平均零售销量分别为1.67万辆、2.17万辆和2.58万辆,同比下降50%、44%和40%,同比降幅正逐步收窄,环比销量正逐步改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进一步推测,第四周乘用车销量有望继续回暖,3月份总体销量下滑幅度将在40%-45%之间。
  销量增速转正拐点出现时间预测:6月份前后出现销量转正的拐点。经过定性和定量分析后,我们认为近期汽车销量仍将维持负增长。再通过定性分析根据2月至3月前三周销量变化趋势可知,每周乘用车零售销量下滑趋势收窄幅度在5%左右。经过线性外推后,我们预测销量转正将出现在6月份前后。
  2020年全年汽车销量预测。在最悲观情形下,上半年销量下滑部分在下半年不出现回补。预测全年销量为2263万辆,同比下降14%;在中性情形下:上半年下滑的需求的50%在下半年延后释放。预测全年销量为2421万辆,同比下降6.4%,行业在7月份迎来正增长;乐观情形下,行业刺激政策出台,在销量回补的基础上有新增需求入市。预测全年销量为2478万辆,同比下滑4%,行业将在5月迎来正增长。
  维持行业“领先大市”评级。我们认为随着消费刺激政策的出台,汽车行业2020年的发展趋势正逐步向中性乃至乐观预测的状态靠拢,汽车销量增长将于未来一至两个季度内转正,随即迎来一个增长小高峰。考虑到政策端持续发力的预期,以及行业个股处于估值的低位,维持行业“领先大市”评级。建议关注受新车销量增长,盈利能力修复空间较大的汽车经销商龙头广汇汽车。
  风险提示:新冠疫情全球发展超预期;汽车消费促进政策效果不达预期。
  

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