事件：
　　根据电池中国，一份“2020年新能源汽车财政补贴标准”在网上流传，网传补贴文本显示今年新能源汽车财政补贴政策将继续退坡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中纯电动乘用车补贴退坡幅度10%；插电式乘用车补贴退坡30%；新能源货车退坡10%；设置3个月补贴过渡期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源客车补贴标准不作调整，燃料电池汽车补贴标准另有方案。
　　报告要点：
　　纯电乘用车退补10%，在维持售价不变情况下，主流EV乘用车单车盈利提升2%-4%
　　动力电池成本约占纯电动车型成本的40%左右，过去三年随着上游原材料的降价以及规模效应等因素的推动下，动力电池成本迅速下降，LFP电池Pack年降幅势约13%，从2017年1.69元/Wh降至2019年0.9元/Wh，三元Pack成本年降幅10%，17年1.54元/Wh降至19年1.0元/Wh，预期动力电池20年成本继续下降13%左右。按照网传纯电动乘用车补贴退坡10%情况计算，EV乘用车单车盈利可提高2-4%，A级车盈利提升5000元左右；A0级提升3600元左右。
　　按照网传补贴退坡10%计算，2020年新能源车补贴总额约为335亿元，与2019年相当
　　经测算，2019年乘用车补贴退坡50%，车市整体销量微跌-4%情况下，全年补贴总额约为334亿元，相对于2018年520亿元补贴总额下降36%。预计2020年全年新能源车销量142万辆，乘用车127万辆，按照网传补贴标准测算，得出2020年补贴总额335亿元，与2019年总额相当。
　　投资建议
　　我们预期2020年新能源汽车销量142万辆，当前锂电板块回调较为充分，龙头企业迎来配置时点。建议从三方向布局：1）出口占比较小的优秀动力电池企业；2）受益刀片电池和CTP技术发展的磷酸铁锂正极产业链；3）新基建领域关注充电桩，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等。
　　风险提示
　　补贴政策不达预期，新能源汽车产销不达预期，疫情控制不达预期