扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 债券研究 > 正文

研究报告:国信证券-固定收益专题报告:意大利疫情进入平台期,收益率再探前低需保持谨慎-200403

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-03 21:46:29
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵婧,董德志
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 887 KB 分享者: bia****mb 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  意大利疫情进入平台期,收益率再探前低需保持谨慎
  3月20日美元流动性危机缓解后,国内10年期国债又再度下行至2.6%以下,接近前期3月9日的最低点2.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们认为,从基本面的角度,收益率再探前低需保持谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首先,海外疫情迎来好转迹象。意大利每日新增确诊人数出现首个平台期,虽然各国体制存在差异,但面对疫情人类并不是束手无策,全球恐慌情绪将逐渐消退;其次,327政治局会议提出“要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施”,后期大概率迎来更多的需求侧宏观政策,这将逐渐扭转投资者的经济预期。另外,当前的利率已经对宽松的货币政策透支较多,短期降息对债市利多支撑有限;再次,随着国内疫情防控取得阶段性重要成效,国内实体经济在加速恢复。而且根据我们的测算,如果二季度国内生产恢复正常,即使海外需求下滑,总体GDP增速也将较一季度明显上行。
  327政治局会议:“后疫情时代”的宏观政策对冲全面开启
  327政治局会议提出,“要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施,积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。”我们认为,以327政治局会议为标志,在国内疫情防控取得阶段性重要成效后,疫情后时代的宏观政策对冲全面开启。
  意大利疫情拐点初现,阻断策略在欧洲也初见成效
  封城14天后意大利新增确诊人数出现首个平台期。3月20日至3月31日的12个自然日,意大利新冠肺炎每日确诊案例在5000人附近波动,2月下旬以来出现首个平台期,并且3月30日和31日新增确诊人数更是降至4000附近。
  我们认为,意大利每日新增确诊人数出现平台不是偶然,在新冠肺炎平均潜伏期14天的基础上,这是阻断策略执行后的必然结果。前期采取阻断模式的中国和韩国,在采取措施之后,每日新增确诊人数也很快出现拐点,而且无明显反复。因此,虽然各国体制存在差异,在阻断策略执行中隔离程度不尽相同,但是阻断策略仍是一个防控传染病行之有效的办法,面对疫情人类并不是束手无策

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com