事件：
　　4月3日，央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　观点：
　　政策对冲是主旋律：全球经济面临停摆，各国央行出台刺激经济政策，经历了黑色3月，美联储无限QE，几乎打光所有子弹，缓解了流动性危机，但美股短暂修复后仍处低迷，G20峰会释放5万亿美元刺激计划，创历史之最，经济政策的外部环境极大改善，27日中央政治局会议和31日的国常会要求更积极的政策对冲疫情影响，更大力度的逆周期调节正在赶来的路上。
　　本次降准定向与普惠结合：将监管审核和普惠金融对接，意在降低融资成本助力复产。普惠的方面：时隔12年央行将于4月7日下调金融机构超额准备金率35BP；定向的方面：本月和下月15日两次分别下调50BP，针对中小银行，包括：农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行。
　　国常会提前释放降准信号：31日国务院三箭齐发：第一支，中小银行定向支持，包括：增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，定向降准、小微金融债、引导信用债多增等；第二支，提前下发地方政府专项债或7000亿；第三支，新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。叠加27号政治局会议后，央行30号OMO操作7天逆回购利率2.2%,较前次下调了20bp。
　　经济下行叠加疫情影响，逆周期政策发力恰逢其时，市场充分反映疫情不利冲击，PMI指标暂时反弹但持续性存疑，经济数据走弱已在预期，复产加快有助经济底部边际修复，本次定向降准激发实体活力，有利于提振市场信心。
　　投资建议：短期关注货币政策发力助力金融板块修复，中期医药、线上文娱、5G等板块仍有动能；中长期关注大消费和新基建板块。
　　风险提示：经济增速下行过快；疫情控制不及预期；中美关系多变