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房地产行业研究报告:天风证券-房地产行业土地周报:土地供需向好,推荐低估值优质地产、物业企业-200405

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2020-04-06 17:31:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈天诚
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 976 KB 分享者: yud****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  土地供应(2020.3.23-2020.3.29):百城土地供应建筑面积累计同比上升4.44%
  本周合计供应204宗地块;其中住宅用地83宗,商服用地47宗,工业用地65宗,其他用地9宗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  本周100城土地供应建筑面积合计1985.75万平方米,环比下降29.84%,同比下降9.43%,累计同比上升4.44%,较前一周下降1.31个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中一线、二线、三线城市供应面积分别为210.23、601.89、1173.62万平方米,环比增速分别为-13.93%、-62.12%、17.7%;同比增速分别为247.67%、-33.38%、-4.47%;累计同比增速分别为62.18%、-2.06%、4.46%;较前一周变动9.2、-2.69、-0.95个百分点。
  本周100城土地挂牌均价4399元/平方米,环比上升72.51%,同比上升21.79%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为16956、6772、1031元/平方米,环比增速分别为144.57%、162.68%、-23.17%;同比增速分别为170%、17.28%、-47.48%。
  土地成交(2020.3.23-2020.3.29):百城土地成交规划建筑面积累计同比下降16.65%
  本周合计成交176宗地块;其中住宅用地69宗,商服用地21宗,工业用地75宗,其他用地11宗。
  本周100城土地成交规划建筑面积1597.29万平方米,环比上升34.79%,同比下降28.38%,累计同比下降16.65%,较前一周下降1.1个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为180.1、562.24、854.96万平方米,环比增速分别为43.32%、12.17%、53.19%;同比增速分别为222.52%、-48.62%、-20.84%;累计同比增速分别为-3.7%、-23%、-81.64%;较前一周变动6.95、-2.66、-69.72个百分点。
  本周100城土地成交均价2616元/平方米,环比上升28.42%,同比下降43.79%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为4577、4564、921元/平方米,环比增速分别为137.27%、89.77%、-46.76%;同比增速分别为-50.66%、-30.22%、-63.22%。
  本周100城土地成交总价417.81亿元,环比上升73.11%,同比下降59.75%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为82.43、256.6、78.78亿元,环比增速分别为239.99%、112.81%、-18.39%;同比增速分别为59.15%、-64.15%、-70.87%。
  投资建议:
  一个月内降低存准利率、降准、降息同步操作,流动性宽松进一步加大:4月3日央行针对农村信用社、农村商业银行等农村金融机构、省内经营的银行定向降准1个百分点,共释放长期资金约4000亿,值得重视的是,同时央行也针对小微银行的存款基准利率下调(0.72%下调至0.35%),此举有助于鼓励银行释放流动性,此次为针对中小银行的定向降准、降低存准,房企、个人客户有望边际受益。此前3月30日OMO利率下调20BP,4月一年期LPR大概率下调20BP,但五年期LPR下调幅度或较小。但总体来看,央行在一个月内同时降息、降准、降低存款准备金率,流动性宽松明显提升,行业供需两端双双受益。
  3月百强销售明显修复:三月百强销售恢复明显,二季度销售有望追平甚至实现同比正增长。三月百强房企销售增速大幅回暖,根据克尔瑞数据2020年3月百强房企销售额,3月单月10强、50强、100强实现销售额分别为3389亿元、6565亿元、7655亿元,同比增速分别为-13%、-16%、-17%,同比增速分别增加6.9、19.2、19.8个PCT,1-3月10强、50强、100强房企分别实现销售额7740亿元、14390亿元、16706亿元,实现累计增速分别为-14%、-19%、-21%,累计增速分别增加1.4、3.1、2.9个PCT,单月销售增速大幅回暖。其中重点房企率先回暖,一二线为主房企恢复明显。我们关注的16家重点房企单月同比增速为3%,率先实现正向增长。分结构来看,布局一二线为主的房企单月、累计增速分别为-19%、-21%,分别比2月提升11.4、1.5个PCT。
  政策面来看:越来越多的城市加入一城一策的队伍,本周沈阳修订疫情期间房产政策—提前释放部分预售监管金、嘉兴二手房贷款期限由20年调整为30年。
  当前阶段基本面明显快速修复(土地市场溢价率上行、销售快速恢复),随着越来越多城市加入一城一策、后续资金面宽松概率持续加大,我们预计二季度销售数据或继续明显修复。基于此我们短期重点推荐:保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余等;持续建议关注:1)优质地产公司:万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、金科股份、阳光城、融创中国、世茂、龙湖集团、旭辉控股、中南建设、美的置业等;2)物业管理龙头:招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等;3)旧改、混改、土改及商业:城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。
  风险提示:政策变化不及预期,房屋销售不及预期
  

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