投资组合及调整
本周推荐组合维持中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、宋城演艺及海底捞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周投资主题:K12补课影响培训招生,旅游演艺暂缓,复苏谨慎乐观
教育:高考宣布延期一个月;多个省市发布中小学开学通知,并提出周末和暑期补课来弥补课时。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,对教育培训机构来说,随着开学时间确定其培训业务也开始恢复,但周末和暑期补课将影响其招生工作,从而影响二季度收入和业绩。不过,龙头企业抗风险能力更强,尽管也有影响,但中小机构倒闭行业出清有望带来龙头企业的市占率进一步提升。
旅游:随着疫情好转,政策支持措施加码将不断加快旅游行业的复苏,旅游公司二季度营收有望环比出现较大改善。但因疫情防控需要,宋城演艺《千古情》暂缓开放,张家界的《魅力湘西》演出延期。我们认为,疫情期间,聚焦性活动仍被禁止或者限制,利空旅游演艺行业,二季度业务恢复或延后。
行业新闻动态及点评
K12教育:近期,多省下发复课通知,调减周末、压缩暑假来“补课”。山东、广东、陕西、四川等省在发布的文件中提到,将通过调减周末、压缩暑假假期等方式来补偿,保证总教学时长。我们认为,线下培训机构业务逐步恢复,但周末和暑期补课将不利于培训机构招生,影响业绩恢复增长。
国内游:本周,四川、福建厦门、黑龙江、云南、新疆等相继发布旅游行业支持政策,主要包括景区门票免费,给予餐饮、酒店企业补贴,发放消费券等。我们认为,随着疫情好转,政策支持措施加码将不断加快旅游行业的复苏,旅游公司的二季度营收有望环比出现较大改善。
公司新闻动态及点评
中国东方教育:公司发布2019年全年财报,营业总收入39.05亿元,同比增长20.0%;盈利8.48亿元,同比增长66.21%。公司职业教育各业务实现量价齐升。
宋城演艺:根据新冠肺炎疫情防控工作的需要,公司原定于2020年4月3日恢复开园的《宋城千古情》《桂林千古情》《张家界千古情》、杭州乐园暂缓开园,具体开园时间另行通知。旅游演艺暂缓开放,可能影响公司二季度业绩增长预期。
丽江股份:2019年公司实现营业收入7.23亿元,同比增长6.53%;归母净利润为2.03亿元,同比增长6.18%。但公司表示,受疫情影响,今年一季度及上半年业绩可能出现较大波动。
上周调研及报告
1)3月29日周报:离岛免税政策有望继续宽松,海底捞业绩保持高增长。
风险提示:疫情扩散风险、市场恢复低于预期风险、公司经营风险