瑞幸咖啡自爆财务造假，引发“董责险”关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内企业投保较少的“小众”保险，与国外市场差距较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次事件或将引起市场对于财险市场非车险领域的关注。非车险涉及多元化保险领域，发展空间巨大且竞争压力较小，有望成为下一个财险蓝海。
　　瑞幸咖啡自爆财务造假，引发“董责险”关注。瑞幸咖啡因财务造假引发全面关注，近日发布公告宣称上市前已购买“董责险”，并且据媒体报道国内约有十余家保险公司以共保体形式参与承保。其中，中国平安已回应收到相关被保险人的理赔申请。美国保险市场责任险较为活跃。“董责险”在国内投保范围较小，一般为中概股赴美上市必备，本次事件也引发全民对于财险行业多元化的非车保险的重视。
　　“董责险”体现了保险的逻辑，担心什么投保什么。1）“董责险”是什么？“董责险”全称为董事、监事、高级管理人员以及公司赔偿责任险（Directors&Officers Liability，简称为D&O），是针对公司董事、监事以及高级职员在行使其职责时所发生的错误或疏忽的不当行为进行赔偿的保险合同。2）“董责险”的保险责任包括什么？根据目前平安财险的2018年“董责险”产品为例，合约责任一般包括被保险个人的保障，以及公司被保险公司的保障。但前提条件是保险公司保障的是因不当行为而引起的损失。3）“董责险”的责任免除包括那些？从平安财险2018年的“董责险”条款可以看到，有约10种行为保险公司不负责赔偿，其中包括为经确定的不法行为。由于本次瑞幸咖啡事件涉及两地法律，最后理赔结果将参照法律判定。4）“董责险”是否会对公司理赔造成压力？本次事件后也引发对于保险公司理赔压力的讨论。但由于“董责险”一般涉及金额较大，为多家分层级联保并且进行再保险分保，对于单独公司的理赔压力并不大。
　　责任险热度提升，或将引领财险非车险领域的更多关注。“董责险”所属的责任保险，属于财险非车险领域的主要贡献。根据2020年2月行业保费数据，责任险占比为6.4%，占比仅次于车险（54.7%）及健康险（13.6%）。非车险领域目前保费收入占比贡献较小，和国外财险市场的差距较大。但是随着中国保险业成熟度增加，以及国内多元化保险需求的提升，或将引领财险非车险领域的更多发展。
　　风险提示
　　保障型保险产品保费增速不及预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性；疫情持续的不确定性。