市场表现
　　本周（2020.03.30-2020.04.03）基准指数涨跌：沪深300(+0.09%)、上证综指（-0.30%）、深证成指（+0.00%）、创业板指（+0.15%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非银板块本周下跌1.47%，涨跌幅在28个申万一级行业中排第22。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块方面，券商下跌1.54%，保险下跌1.45%，多元金融下跌1.13%。
　　行业动态
　　券业分类评级迎大修，四大主要修订内容需注意；科创板非公开转让细则出炉；外商独资公募基金将登场
　　核心观点
　　据媒体报道，近日监管部门下发《证券公司分类监管规定（征求意见稿）》，拟对分类评级指标进行修订，主要修订内容包括风险管理能力、持续合规状况和市场竞争力三方面，修订方向以体现近年监管部门对合规风控的重视和鼓励行业差异化特色化发展的引导。4月1日证券业、基金业外资股比限制放开，外资控股券商与外资控股公募加速入局，支付宝近期与全球最大公募基金先锋集团合作落地首个基金投顾服务，预计证券业本轮对外开放后，外资将首先瞄准财富管理业务。
　　从3月行业数据窥探今年一季券商业绩表现，2020Q1：股基累计成交额同比+47.06%，股权融资额（IPO+增发）同比-6.18%,债权融资额同比+33.73%，两融日均余额10746亿元，较去年同期+34.41%，股票质押参考市值同比-43.28%，集合资管产品新发行份额同比-67.24%，沪深300指数涨幅-10.02%（去年同期+28.62%），中债总财富（总值）指数涨幅+3.51%（去年同期+1.11%）。综上，今年一季度经纪、两融业务明显好于去年，投行业务持平，资管与股票质押较弱，自营业务中债牛股弱，收益取决于二者仓位比例，整体看，由于去年Q1业绩为近年券商最好季度表现，从今年Q1各业务数据和前2月公布月报数据（前2月上市券商净利润+19%）推测，今年Q1券商业绩将持平或略弱于去年同期。
　　政策与流动性方面，逆周期政策继续加码。年内迎来第三次降准，4月3日央行再次宣布定向降准，对中小银行定向下调存准率1pct，4月15日和5月15日分两次实施，每次下调0.5pct，预计释放长期资金约4000亿元，同时，央行决定4月7日起将超储率从0.72%下调至0.35%，市场流动性保持充裕，板块估值短期继续下行空间有限，券商股长期逻辑不变即资本市场全面深改的推进将推动券商股估值业绩双提升，建议把握经济企稳与市场复苏后板块带来的高弹性机会。
　　风险提示：疫情影响面进一步扩大，经济基本面恶化