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生物医药行业研究报告:平安证券-生物医药行业周报:疫情推动血制品领域重回景气上升期-200407

行业名称: 生物医药行业 股票代码: 分享时间:2020-04-07 12:28:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶寅,张熙
研报出处: 平安证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 452 KB 分享者: lon****me 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业观点:疫情促进血制品企业一季度业绩或提速增长,部分产品存在提价可能性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内外新冠疫情爆发,对血液制品行业的影响主要体现在两方面:一是下游需求明显增加,主要体现在静丙和人血白蛋白。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)静丙具有免疫增强和防治病毒性感染的作用,可用于新冠导致的重症肺炎。静丙被多地纳入地方新冠诊治方案,第七版国家版的新冠肺炎诊疗方案中,新增“儿童重型、危重型病例可酌情考虑给予静脉滴注丙种球蛋白”。2020年前2月静丙的批签发量超过250万瓶,白蛋白的批签发量超过1100万瓶,两个品种同比均接近翻倍增长,也是同期十年来批签发量的高点。二是国外疫情爆发,预计造成进口白蛋白的量下降,加大临床紧缺程度,可能引发相关产品提价。我国市场上约60%的人血白蛋白来自于进口,主要的进口企业包括澳大利亚的CSL,美国的Baxalta,西班牙的Grifols,瑞士的Octapharma。而这些国家目前正处于疫情爆发时期,采浆及生产面临巨大不确定性。综合以上因素,结合2017年以来血制品渠道去化的完成,预计行业将重回景气上升期,建议关注血制品龙头企业华兰生物、博雅生物、双林生物、天坛生物等。
  投资策略:挖掘一季报潜力标的、适当关注业绩稳健低估值标的、疫情相关标的。我们的投资建议包括三个方面:一是年报披露季,以及面临即将到来的一季报披露,是挖掘业绩超预期或是被市场低估的潜力公司的好时机;二是在目前白马股普遍估值较高的情形下,可以将注意力适当转移到业绩稳健的低估值中小市值个股上;三是疫情相关标的,在全球疫情出现得到控制的苗头前,疫情相关企业仍有上涨可能,可适当关注,具体包括:1)全球医疗设备需求高涨,尤其是生命支持类、医学诊断类以及生物安全类高端装备,建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗、万东医疗、开立医疗、海尔生物、澳柯玛;2)疫情影响原料药供给端,导致普遍的涨价趋势,另外制剂端的带量采购提升原料药在产业链的长期话语权,建议关注科伦药业、富祥股份、司太立、健友股份;3)高景气、高壁垒的细分赛道龙头,随着医院各项业务恢复正常,也将迎来业务正常化的拐点,中长期仍是配置优选,建议关注东诚药业、正海生物、通策医疗;4)疫情促进互联网医疗普及性和用户粘性,叠加医保支付配套政策,行业迎历史性契机,建议关注港股及A股相关龙头企业。
  行业要闻荟萃:1)国内疫情进展:境外输入病例呈下降趋势;2)国外疫情:疫情仍在加速上升,少数国家初步呈现控制苗头;3)米内网公布2019年药品终端销售数据;4)新版《药品注册管理办法》颁布。
  行情回顾:
  A股:上周A股医药板块上涨0.17%,同期沪深300指数上涨0.09%;申万一级行业中7个板块上涨,21个板块下跌,医药行业在28个行业中排名第7位;医药子行业有涨有跌,其中涨幅最大的是化学制剂,上涨1.71%,跌幅最大的是医疗器械,下跌1.44%。
  港股:上周港股医药板块上涨2.45%,同期恒生综指下跌1.03%;WIND一级行业中5个板块上涨,6个板块下跌,医药行业在11个行业中排名第3位;医药子行业有涨有跌,其中涨幅最大的是生物科技,上涨7.68%,跌幅最大的是制药,下跌0.40%。
  风险提示:1)政策风险:医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)公司风险:公司经营情况不达预期。
  

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