2019年业绩符合预期，医疗信息化业务快速增长
　　公司于4月3日晚间发布2019年年度报告，全年实现营业总收入19.08亿元（+32.61%），归母净利润3.98亿元（+31.36%），扣非净利润3.42亿元（+22.59%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019Q4单季公司实现营收7.10亿元（+38.22%），归母净利润1.25亿元（+13.33%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩符合预期，与快报基本相符。公司业绩较快增长的主要原因系国家行业利好政策及公司“双轮驱动”发展战略使传统医疗卫生信息化业务订单及营收同比快速增长，其中核心产品软件销售及技术服务业务保持快速增长，硬件销售业务逆转2018年负增长实现大幅增长。
　　一季度预告收入稳定增长，净利润受股权激励和捐赠因素影响
　　公司披露2020年Q1业绩预告，预计盈利约500万元-1,500万元，比上年同期下降约91.30%-73.90%。一季报业绩符合预期，在疫情影响下，行业上下游复工及项目招投标、实施等有所延后，但在疫情背景下，公司整体收入仍实现收入增长，预计同比增长约10%-15%，其中，传统医疗卫生信息化订单金额同比小幅下降（但3月份单月中标金额同比增长超过1倍）；同时，一季度股权激励费用、对外捐赠拉低了净利润增速（若将以上费用简单加回计算，则净利润约为4,303.35万元-5,303.35万元，同比下降约25.11%-7.71%）。
　　疫情推动互联网+医疗健康等业务全面发展
　　疫情有望推动公共卫生、医保端和医院端相关投资，此外互联网医疗发展亦开始加快。一季度，公司第三方支付新增交易金额50多亿元同比大幅增长，在线诊疗类服务超过36万单（日均服务量同比增长超过10倍），钥世圈、卫宁科技收入同比也快速增长。此外，公司积极参与抗疫，上线多个抗疫和互联网医院系统。
　　风险提示：疫情对公司项目实施产生持续影响；下游投资节奏风险。
　　投资建议：维持“买入”评级。
　　预计2020-2022年归母净利润为5.47/7.51/10.29亿元，同比增速37.39/37.23/36.92%，EPS=0.33/0.46/0.63元，维持“买入”评级。