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证券行业研究报告:山西证券-证券行业周报:降准释放流动性,关注证券板块投资机会-200406

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2020-04-07 14:51:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙田田,刘丽,徐风
研报出处: 山西证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 看好
研报大小: 705 KB 分享者: 104****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资建议:
  券商业绩看投资,多券商计提减值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年报进入密集披露期,券商业绩整体呈爆发趋势,多家券商较去年同期实现较大增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从经营业绩来看,因利率持续走低,流动性宽松,二级市场2019年持续回暖,投资业务成为拉动业绩的最重要力量;因科创板的设立和债券市场发展,股权融资和债券融资业务同比增长,投行业务同比增长。因资管新规影响,券商资管规模继续同比下降,但主动管理规模占比有所增加;财富管理方面继续围绕代销金融产品和发展投顾业务开展,各券商摩拳擦掌,利用自身优势服务客户。总体来看,投资业务依然是营收的第一支柱。同时,多家券商计提减值准备,主要因股权质押和香港孖展业务,我们认为,因2018年、2019年券商对股权质押业务开展趋于保守,风险意识加强,目前该业务对券商资产影响较小。
  降准释放流动性,关注海外疫情进展对券商板块影响。海外疫情进一步延续,对全球经济的影响不言而喻。尽管国内疫情得到很好的控制,但在全球一体化的环境下,很难独善其身,券商板块作为贝塔属性很强的板块,走势与海外疫情发展密切相关。建议投资者关注。上交所就科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则公开征求意见,对非公开转让和配售作出细化规定,推动形成市场化定价约束机制,满足创新资本退出需求,为股份减持引入增量资金。综合来看,资本市场改革持续深化,券商服务实体经济作用进一步显现,降准释放流动性,证券行业长期向趋势不变。但仍需重点关注海外疫情对券商板块影响。对外开放4月1日生效,外资加快布局中国市场,行业竞争加剧,同时六家券商纳入并表监管范围,未来头部券商未来发展优势更明显。
  风险提示:
  二级市场大幅下滑;疫情超出预期;资本市场改革不及预期

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