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研究报告:东莞证券-2019年年度及2020年一季度业绩专题报告:一季度A股盈利同比下滑23.98%,2019年盈利同比增长6.4%-200512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-05-13 09:55:19
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 费小平,岳佳杰,包冬青
研报出处: 东莞证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 799 KB 分享者: mah****iny 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2019年全A归母净利润同比增速为6.40%,2020年一季度同比下跌23.98%,较2019年明显回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年疫情对经济以及企业的冲击是造成上市公司业绩大幅回落的主要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,2020年一季度全A非金融石化企业盈利同比减少42.15%,增速环比下跌43.85个百分点。
  除科创板外,其它板块一季度净利润均出现回落。主板非金融两油2019年盈利同比下滑2.94%,2020年一季度盈利同比下滑59.68%,增速环比下滑62.62个百分点;中小板和创业板(剔除温氏股份)一季度盈利分别下滑17.19%和34.97%。另外,科创板2020年一季度整体归母净利润同比增长19.33%,同比保持增长,但环比下跌7.05个百分点。
  一季度全A营收同比减少幅度大于成本同比减少幅度。2019年全年全A整体、全A非金融及全A非金融两油累计营业收入同比增长8.60%、7.71%及8.28%。2020年一季度全A整体、全A非金融及全A非金融两油累计营业收入同比减少8.82%、12.33%及11.22%,累计营业成本同比减少8.42%、8.47%和7.64%。
  一季度全A整体毛利率(TTM)同比回落,中小创业板毛利率同比略微回升。2019全年全A非金融、全A非金融两油整体的毛利率(TTM,下同)分别为19.3%和19.5%,2020年一季度全年全A非金融、全A非金融两油整体的毛利率(TTM,下同)分别为17.7%和18.4%。受疫情影响,营业收入大幅下滑,毛利率同比分别下降1.6和1.1个百分点,环比分别下降1.6和1.1个百分点。
  疫情影响下的营收大幅下跌和企业整体销售、管理及财务费用高企导致盈利增速大幅下滑,但政府减税降费政策效应显现,加上二季度企业复工复产的全面推进,预计二季度盈利能力将会有所改善,但恢复到同期水平仍需较长时间。
  一季度全A净资产收益率ROE(TTM)有所回落,主要受资产周转率及盈利下滑影响。2019全年全A整体、全A非金融及全A非金融石油石化的净资产收益率ROE(TTM)分别为9.54%、7.85%及8.03%。2020年一季度全A整体、全A非金融及全A非金融石油石化的净资产收益率ROE(TTM)分别为8.29%、6.44%及6.75%,环比分别回落1.25、1.42及1.28个百分点。
  行业方面,2020年一季度中上游原材料行业盈利集体大幅减少。受价格走弱影响,有色金属,化工以及钢铁拖累中上游板块整体盈利下降,只有建筑材料维持相对高景气度。中游制造业方面2019年维持相对高速增长,受困于疫情影响2020年一季度除国防军工外其它行业业绩大幅下跌。下游消费行业方面2019年表现分化,2020年一季度除农林牧渔外业绩大幅下跌,休闲服务,汽车以及纺织服装等受疫情影响较大的行业跌幅最大。TMT成长行业2019年盈利表现同样分化,2020年一季度盈利出现明显回落。
  
  

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