行业核心观点：
　　上周，申万休闲服务行业跌幅进一步扩大（-3.31%），跑输上证综指2.38个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第27。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中酒店、景点和旅游综合下跌严重。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国家统计局公布4月社零数据，4月餐饮收入2307亿元，同比下降31.1%，降幅比上月收窄15.7个百分点。
　　旅游：短期逻辑仍然重点关注疫情后阶段旅游行业复苏的投资机会。由于国内国外疫情阶段不同，各细分行业复苏节奏不同，与国内旅游相关的景区、酒店率先复苏，与出境游相关的免税、出境游旅行社复苏有待国外疫情的好转。教育：主要关注各省市学校复学进展，线下教育培训机构复课安排，以及高校毕业生“百日冲刺”计划的实施，建议关注职业教育、K12教育培训、在线教育龙头企业。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（5月11日-5月15日）上证综指下跌0.93%、申万休闲服务指数下跌3.31%，休闲服务指数跑输上证综指2.38个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第27。年初至今上证综指下跌5.96%、申万休闲服务指数下跌6.04%，申万休闲指数跑输上证综指0.08个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。上周主要细分板块表现较差，跌幅明显，餐饮0.64%、酒店-2.37%、旅游综合-4.66%、景点-2.08%，教育服务1.85%。板块的PE估值为酒店48.1、景点47.25、旅游综合69.97、教育465.27。
　　行业重要事件：1）旅游：民航单日飞行班次回升破万；泰国最快在10月前后向中国游客开放；文旅部：演出场所上座率不超30%娱乐场所不超50%。2）教育：北京多所高校毕业年级6月6日起分批返校；教育部：优先启动高考复读生、艺考生校外培训开班
　　上市公司重要公告：宋城演艺拟召开2019年年度股东大会，腾邦国际公司董事辞职，新增11个诉讼。文化长城部分银行账户被冻结，有退市风险；百洋股份控股股东部分股份质押，紫光学大董事辞职。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。