行业简介
银保监会公布2020年1至4月保险行业数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业原保费收入为19,886亿元,同比增长4.34%(前值2.29%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,产险业务保费收入为4,016亿元,同比增长3.29%(前值0.30%);寿险业务保费收入为12,183亿元,同比增长1.48%(前值-0.60%);健康险业务保费收入为3,293亿元,同比增长20.53%(前值21.59%)。
保险资金运用中股票和证券投资基金规模为26,654亿元,占比13.60%,较上年末提升0.44个百分点,较上月提升0.78个百分点。
行业净资产规模达25,792亿元,较上年末增长3.97%(前值0.57%)。
短期观点
利率下行压力、疫情及后续影响对经济及行业的冲击,成为阶段性估值压制的重要因素。人身险业务方面,开门红效应、疫情对线下业务冲击、疫情期间积累业务的释放等影响逐渐减弱,行业逐步进入常态发展;财产险业务方面,随着生产、生活的逐步恢复,预计保费增速将逐步回升。
长期观点
行业成长的方向依然比较明确,为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能得到稳定和强化,作为估值基础的内含价值预计也将稳健增长,板块具备长期配置价值。
投资建议
保险行业短期缺少明显催化,海内外疫情及后续影响给二级市场带来压力,保险板块亦有明显调整,投资价值凸显,尤其是港股估值屡创新低,在外部环境及市场趋稳后具有配置价值,首次覆盖给予行业“推荐”评级。受益标的:新华保险(601336.SH) /(01336.HK)、中国平安(601318.SH) /(02318.HK)、中国太保(601601.SH) /(02601.HK)、中国人寿(601628.SH) /(02628.HK)。
风险提示:外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险、行业政策风险等。受经济、公司决策,以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险。