本周关注:特斯拉从嘉能可购买钴,平息技术路线之争。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电动汽车制造商特斯拉已与瑞士钴供应商嘉能可(Glencore)达成协议,每年将从后者采购6000吨钴,用于锂离子电池生产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从性能来看,磷酸铁锂低温性能不如三元电池,电池占用体积较大的固有劣势依然存在;三元电池理论能量密度高于磷酸铁锂,未来除了结构上,自身能量密度的提升空间也较大,未来动力电池归根结底还是两种路线技术进步的竞赛,或许并不会是你死我活的结局,而是两种电池定位到更适合的应用场景中。
全球钴资源稀缺,根据USGS,全球钴资源储量仅约为700万吨,且52%分布在非洲的刚果(金)。从价格的维度看,正是由于资源较稀缺,区域分布集中,影响因素较多,钴价格波动较大,且总体的价格较高,不利动力电池成本的控制。未来减钴的努力仍将进行,但能否完全不使用钴元素仍有待观察。
行业动态:大众14亿元增持固态电池厂商QuantumScape,规划于2025年建立固态电池量产生产线;比亚迪半导体引入第二轮战略投资者,投前估值人民币75亿元;锂生产商Altura与杉杉股份达成一份长期包销协议;特斯拉在京连开9座超级充电站。
投资建议:受疫情及购买力趋弱的影响,短期国内新能源汽车产销难有显著改善,海外(主要是欧洲)疫情对电动车销量的影响基本消解,在政策扶持下有望恢复高增长,下半年有较好量的表现的赛道或标的值得重点关注。整车方面,推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团,关注吉利汽车;零部件方面,推荐特斯拉产业链标的。电池材料方面,推荐宁德时代、当升科技;电机电控方面,建议关注卧龙电驱、汇川技术;锂电设备方面,建议关注先导智能和杭可科技;锂钴方面,尽管钴和锂价格仍有所下降,但2020年钴和锂供需格局改善较为确定,建议关注华友钴业和天齐锂业。
风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。