■动力煤港口价格稳定，产地价格本周继续反弹：据Wind数据，截至6月24日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于565元/吨，周环比吃胖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价继续反弹，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于388元/吨，周环比上涨8元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于366元/吨，环比上涨9元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报330元/吨，周环比上涨7元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　由于近期降雨增多，电厂日耗略有下降。据Wind数据，截至6月24日当周六大电厂的平均日耗量为64.88万吨，较上周下降2.03万吨，较去年同时期低0.02万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，6月21日重点电厂耗煤343万吨，环比下降64万吨。
　　电厂港口库存上升。据Wind数据，6月24日六大电厂库存1580.1万吨，环比上升17.38万吨，库存可用天数为24.8天，周环比上升1.48天。据煤炭资源网，截至6月21日全国重点电厂库存8106万吨，环比上升46万吨。港口方面，据Wind数据，6月24日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1032.5万吨，环比上升63.5万吨。
　　产地供应缩紧，价格走强，利好上市公司业绩释放。据煤炭资源网，自6月上旬开始，内蒙地区多家煤炭企业煤管票透支，不得不暂时停产，陕西地区部分煤炭企业受安全、环保检查影响，实际产能有所下降。产地供应缩紧导致产地价格持续走强，对上市公司利润将形成较好的支撑。后期迎峰度夏的用煤旺季即将到来，主产地供应偏紧，进口煤持续受限，港口库存虽略有增长但整体水平仍略低于去年同期，我们认为后续价格上涨的确定性较强。
　　■焦炭价格本周上涨：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于1940元/吨，周环比上涨50元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于1720元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2150元/吨，周环比持平。
　　去产能持续，低库存高需求对焦价形成有力支撑。据煤炭资源网，虽然目前焦化企业开工率维持高位，但随着山东省、江苏省去产能政策的发酵，区域供给紧张的情形加剧，且焦化企业库存较低，钢厂开工率达到年内高位，需求稳定，均对焦价形成支撑。
　　■国内港口焦煤价格平稳，产地价格上涨：据Wind数据，截至6月24日京唐港主焦煤价格为1440元/吨，环比持洲峰景矿硬焦煤价格为126美元/吨，环比上升4.5美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周山西低硫上涨12元/吨。
　　焦煤基本面持续改善。据煤炭资源网，随着焦炭价格上涨，焦炭利润转好，部分焦企也要开始适当补库，而焦煤生产企业库存不断去化，基本面持续好转，且在下半年稳经济的支持下，赶工需求进一步释放，钢铁需求有望持续向好，钢厂盈利提升，对焦煤需求有望稳定提升，预计下半年焦煤价格有望上涨。
　　■投资建议：我们推荐1）盈利稳健，历史维持高分红，或明确高分红计划的高股息标的，如中国神华、陕西煤业、平煤股份、露天煤业等，2）新能源转型标的山煤国际、美锦能源；3）喷吹煤龙头潞安环能。
　　■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。