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农林牧渔行业研究报告:开源证券-农林牧渔行业周报:预计2020H1猪企盈利高增,禽链业绩下滑,继续关注畜禽养殖机会-200704

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2020-07-05 13:51:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈雪丽
研报出处: 开源证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 看好
研报大小: 738 KB 分享者: cry****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周观点:预计2020H1猪企盈利高增,禽链业绩下滑,继续关注畜禽养殖机会
  2020年上半年结束,我们预计生猪养殖板块在高猪价的支撑下实现业绩大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格方面,据Wind数据显示,2020年上半年生猪均价为33.99元/公斤(+137.19%),走势呈倒V型,2季度随着消费复苏及大猪出栏减少出现较大幅度上涨,整体价格在高位波动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出栏量方面,2020年上半年7家主要上市猪企出栏量整体受非洲猪瘟影响同比下降,但各公司同比变动出现分化,我们预计7家上市猪企出栏量合计约1838万头(-24.84%),其中牧原股份、新希望及天康生物实现同比正增长,牧原股份及新希望增幅较大。业绩方面,我们预计猪企营业收入及利润受高猪价影响均实现大幅增长,其中牧原股份实现量价齐增利润最高。
  禽养殖板块2020年上半年供给大幅增加,鸡苗价格同比大幅下跌,终端偏下游价格表现较为稳定,各环节盈利走势不一。整体来看,禽链企业上半年利润均低于2019年同期水平,其中上游鸡苗类企业利润同比下滑幅度较大,降幅或超70%,偏下游鸡肉及肉制品加工企业同比下降幅度有限,我们预计降幅约在20%左右,其中圣农发展食品业务表现较好,我们预计2020年上半年公司利润降幅小于行业水平。
  展望三季度,生猪供需矛盾仍旧突出,我们预计猪价及禽肉价格有望持续上涨。生猪养殖方面,建议关注生物安全防控能力突出,出栏量及业绩有保证的新希望、牧原股份。禽养殖方面,建议关注向食品方向进行产业链延伸的行业龙头圣农发展。
  本周重点新闻(06.29-07.03):农业农村部:抓好防汛救灾确保农业生产安全
  【农业农村部下发紧急通知强调,全力以赴抓好防汛救灾确保农业生产安全】
  本周市场表现(06.29-07.03):农业跑输大盘0.97个百分点
  本周上证A指上涨5.82%,农业指数上涨4.85%,跑输大盘0.97个百分点。子板块看,本周种植板块涨幅第一,涨幅为8.05%,宠物食品板块跌幅较大。
  本周价格跟踪(06.29-07.03):生猪仔猪价格上涨
  生猪养殖:据Wind数据,本周生猪均价36.00/元/公斤,环比上涨4.26%;仔猪均价121.67元/公斤,环比上涨10.10%。白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价2.15元/羽,环比下跌14.00%;毛鸡均价7.68元/公斤,环比下跌2.17%。
  风险提示:宏观经济下行,农产品价格大幅下跌;非洲猪瘟疫情恶化,上市企业出栏量不及预期;新冠疫情加重,消费需求复苏慢于预期
  

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