◆一周复盘
　　本周电力设备及新能源(中信一级)上涨4.39%，落后大盘2.39个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电力设备子板块中，电气设备上涨3.63%，风电上涨1.04%，光伏上涨9.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，新能源车(中证)上涨3.55%，落后大盘3.23个百分点。
　　◆投资观点
　　◆电动车及锂电：继续关注海外电动车产业链，看好磷酸铁锂产业链。
　　6月欧洲电动车销量继续高增长，其中法国销量20,990辆，西班牙2,243辆，意大利3,873辆，挪威7,578辆，主要国家合计同比增速接近80%。特斯拉Q2交付量超预期，共90,650辆。建议继续关注海外电动车产业链。
　　6月11日，工信部发布的新车目录披露了磷酸铁锂版Model 3的详细信息，该车型的电池由宁德时代供应。我们认为，磷酸铁锂版Model 3将比之前两个标准续航版本（由LG化学&松下供应的高镍三元电池）更畅销。磷酸铁锂反转逻辑继续演绎，乘用车磷酸铁锂电池份额即将提升，继续看好磷酸铁锂产业链。
　　重点关注：宁德时代、德方纳米、恩捷股份、璞泰来、国轩高科、亿纬锂能。
　　◆光伏：三季度淡季不淡得到印证，硅料、电池片价格开始逐步反弹，硅片价格、组件、辅材价格得到支撑。消纳指标转好，光伏竞价、平价项目超预期以及可再生能源基金预算公布。三、四季度光伏行业景气度较高，持续跟踪重点指标。
　　“630”抢装后，进入7月，国内光伏装机需求依然较好。多晶硅企业需求订单情况较好；一线厂商单晶复投料主流成交价上涨至60-61元/公斤。单晶电池片价格整体略有上扬，国内一二线主流电池片厂商单晶M6/G1尺寸电池价格抬升至0.80-0.84元/W区间，市场高位价格成交价格订单逐步增多；国内单晶硅片龙头企业公布七月价格，各尺寸硅片报价与上一次调价持平；组件价格基本缓跌持稳，国内单晶单面组件主流价格在1.35-1.45元/W，双面组件价格在1.4-1.5元/W；组件辅材辅料价格较为稳定，变化不大。
　　我们认为，光伏作为典型的周期成长性行业，市场认可能源革命、降本的长期逻辑，叠加当前市场整体水位和重科技、成长的市场风格；辅以季度维度、短周期下三季度淡季不淡内需旺盛、行业阶段性摆脱疫情的阴霾、部分个股业绩高速增长为催化剂，6月下旬光伏行业整体估值提升。当前时点，三、四季度光伏行业景气性较高已经Price in，接下来应持续跟踪重点指标，如平价项目进展、户用项目进展、3季度实际装机量和价格数据。
　　在投资方面，（1）多数龙头估值已经达到一定高度，形成机构持仓的整体风格，可以继续持有；（2）同时，我们建议关注以季度为维度，细分领域边际有改善的细分，硅料、电池环节以及当前估值依然较低的个股；建议关注通威股份、东方日升等；（3）异质结、半导体相关的主题性机会依然要重点把握和关注，关注山煤国际、中环股份。
　　◆电力设备及工控：国网上半年特高压、电网建设进度符合预期；7月关注市场风格向周期类及新基建转移；建议维持龙头公司持仓，把握二线龙头业绩和细分领域支持力度的预期差。
　　国网圆满完成上半年电网建设任务。特高压张北柔直、东吴扩竣工投运，青海-河南直流工程双极低端启动调试，进度符合预期。国网“数字新基建”重点建设任务发布，2020年总体投资约247亿元，预计拉动社会投资约1000亿元。国网公司高度重视“新基建”，今年4月将年度投资计划由4186亿元调增至4600亿元，重点向特高压、新能源汽车充电桩、“数字新基建”等领域倾斜。
　　充电桩方面：截至2020年5月全国充电基础设施累计130万台，同比增长33%。两会中提到“建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级”。
　　特高压及电网建议关注：国电南瑞、思源电气、许继电气、平高电气等。
　　充电桩建议关注：盛弘股份、中恒电气、特锐德。
　　◆风电：国网公布2020年第一批可再生能源补贴清单，随后财政部明确补贴发放规则；重点关注下半年风电项目赶工以及“双海”项目发展。
　　国家电网于6月30日公布第一批可再生能源发电补贴项目清单，主要涉及天津、江苏、河南、山西、宁夏、新疆等六省市，其中纳入风电项目共78个，核准/备案容量7.5GW；随后财政部明确补贴发放规则，而根据风能专委会秘书长秦海岩测算，对单一补贴拖欠项目的兑付比例约24.7%，直接利好未纳入前七批次补贴目录的存量项目的现金流（之前的市场预期是该类存量项目不会有实质的现金流改善）。目前风电行业估值仍处于相对低位，主要基于对行业未来成长性消退的不确定性仍存。
　　风电相关专家、企业此前申请2020年风电竞价项目延迟6个月并网，但被驳回。我们认为，在2020年风电消纳空间37GW明确后，接下来需持续跟踪下半年项目赶工、项目落地后的业绩弹性、以及赶工及陆风平价后风电零部件企业的供需变化及价格情况，零部件细分龙头有望在平价后时代进一步提升其市占率从而在行业下行周期保障自身的业绩增长。
　　此外，海外疫情好转（尤其是欧洲）后市场对海外风电市场预期正逐步转好，同时国际海风进入高速发展期叠加国内海风在地方补贴政策逐步落地的背景下也将迎来新的发展高峰，未来仍需要重点关注“双海”项目的发展以及整机厂和零部件厂商在“双海”项目的开拓力度。
　　重点关注：日月股份、天顺风能、金风科技（A+H）。
　　◆燃料电池：氢能-燃料电池产业示范区试点大幕开启；关键技术突破迫在眉睫，业内公司布局、整合加速。
　　氢能汽车补贴方向明确后，以奖代补推动区域型产业发展是我国氢能及燃料电池行业重要方向，目前已有部分地区如山东已经提出氢能产业中长期发展规划，广东省广州市氢能产业发展规划获审议通过，打造“一核、一枢纽、三基地”。
　　腾龙股份与新源动力就拓展氢燃料电池业务开展合作。截至2020年6月，腾龙股份拥有了新源动力40.36%的股权，正式成为新源动力第一大股东。6月4日，对标特斯拉的“氢能重卡第一股”Nikola上市，其股价周一迎来暴涨，单日涨幅超100%，股价最高达94美元/股。
　　目前，燃料电池汽车产业发展面临一些问题，主要是：核心技术和关键部件缺失，创新意识和能力不强；基础设施建设不足；消费端的补贴政策对推动产业链和基础设施建设的局限性日益显现。
　　我们认为，目前氢能、燃料电池领域依然以主题性炒作为主，（1）重点关注业内公司布局、整合的信息；（2）同时抓住核心零部件、系统制造商投资机会，（3）关注重点示范区的加氢站建设及燃料电池车销售提升。
　　重点关注标的：电堆系统：腾龙股份、亿华通（拟上科创板）、汉缆股份、雄韬股份；区域应用示范：嘉化能源、美锦能源；核心压缩机：雪人股份。
　　◆风险提示：
　　疫情延续超出预期；新能源汽车销量、海外车企扩产不及预期；风光2020年政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期风险。