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研究报告:东海证券-宏观周报:制造业PMI显示供需双双好转-200705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-06 12:26:14
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘思佳
研报出处: 东海证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,536 KB 分享者: 我****旧 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  制造业PMI连续4个月维持在荣枯线以上东海策略研究类模板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计局公布2020年6月官方制造业PMI为50.9%,较前值回升0.3个百分点,连续4个月维持在荣枯线以上,表明经济仍在转好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从分项指数来看,生产指数上升0.7个百分点至53.9%;新订单指数回升0.5个百分点至51.4%,供需两端均连续4个月维持在荣枯线上方,同时新订单指数连续两个月扩大,表明需求正在逐步恢复。新出口订单42.6,较前值回升7.3个百分点,回升幅度较大,一方面可能对欧洲复工带来的外需回升预期有所上升,但另一方面仍然显著低于荣枯线,从PMI的环比概念来看,在低基数情况下,仍然未回升至50以上,表明外需仍然可能存在较多不确定性。进口指数虽然回升1.7个百分点至47.0%,保持回升,已接近荣枯线,未来内需有望继续转好。总的来看,下半年财政政策将逐步发力,特别国债启动,专项债加速发行,基建支持力度有望持续加强,拉动投资需求。6月份,非制造业PMI为54.4%,比上月上升0.8个百分点,连续四个月回升,且上升幅度逐月扩大,而受疫情冲击更大的服务业持续好转表明经济复苏的确定性较强。风险方面,海外需求仍然面临不确定性,中美关系是一方面,美国疫情尚未平稳又出现反弹,单日新增病例创新高,不确定性较强,预计会对外需造成一定冲击,出口型企业仍旧会有压力。预计二季度GDP增速可能回升至0%左右,三四季度可能继续加速回升,但仍需提防海外疫情的反复。
  习近平:依靠改革应对变局开拓新局。国家主席习近平6月30日下午主持召开中央全面深化改革委员会第十四次会议并发表重要讲话。他强调,必须发挥好改革的突破和先导作用,依靠改革应对变局、开拓新局,坚持目标引领和问题导向,既善于积势蓄势谋势,又善于识变求变应变,紧紧扭住关键,积极鼓励探索,突出改革实效,推动改革更好服务经济社会发展大局。此次改革方案涉及国企改革、工业互联网改革、宅基地制度改革以及媒体融合改革,可能利好相关板块。
  央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。央行决定,下调支农再贷款、支小再贷款利率0.25个百分点。调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。央行降低再贷款再贴现利率,体现了货币政策的精准性,降成本要直接落实到实体经济,体现了对中小企业的直接支持。
  美国6月失业率下行,但仍处高位。美国劳工部7月2日公布的数据显示,6月份美国失业率环比下降2.2个百分点至11.1%,非农业就业新增480万。这一数字反映了近期美国各州开始放宽社交限制并逐步重启经济,企业陆续复工复产,增加员工招聘。不过,由于劳工部就业报告的样本调查是在6月中旬进行,随后美国佛罗里达州等多州疫情大幅反弹,导致当地重启部分封锁措施,当月就业报告未能完全反映出实际失业状况。截至6月20日一周,显示投保人员中正接受失业救济人数占比的投保失业率仍维持在13.2%的历史高位。点评:美国就业数据转好与经济重启有关,但该数据暂未反应美国6月疫情反弹所造成的影响,同时救济金等已接近发放完毕,若无后续政策,或对就业造成一定影响。
  

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