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汽车行业研究报告:中银国际-汽车行业周报:6月重卡销16.5万辆,特斯拉二季度交付量超9万辆-200706

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-07-06 13:10:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏敏,朱朋
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 897 KB 分享者: liu****jin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  6月重卡销售16.5万辆,同比增长59%,前期压抑的购车需求、多地淘汰国三车、治理超载超限加之基建启动拉动工程车回暖带动重卡销量快速增长,重卡销量有望持续位于高位,推荐潍柴动力,建议关注威孚高科、中国重汽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特斯拉二季度交付90650辆,环比增长1.8%,同比下降4.8%,受疫情影响特斯拉在美国加州弗里蒙特工厂停产,目前已恢复生产,特斯拉需求端仍然旺盛,其配套产业链有望大幅受益,重点推荐拓普集团、银轮股份,关注常熟汽饰。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中汽协预计6月汽车销量完成228万辆,同比增长11%,预计主要由于商用车快速增长、厂商补库存与去年同期基数较低,总体来看,批发端总体进度良好,车市库存相对合理,预计随着国家各部委与各地方支持政策落地,车市下半年有望弱复苏,重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车等,关注广汇汽车。
  主要观点
  6月重卡销16.5万辆大涨6成。根据第一商用车网数据,2020年6月我国重卡市场预计销售16.5万辆,环比下滑8%,同比增长59%,销量创造历史同期新高。2020年1-6月,重卡市场累计销售约81万辆,累计同比增长23%。受疫情影响,2-3月被压抑的旺季购车需求在二季度快速释放,终端需求环比迅速复苏;随着各地基建工程投资的陆续启动,工程车市场需求回升明显;根据第一商用车网预计国三重卡目前存量仍有近200万辆,北京、深圳等多地陆续发布国三车禁令或补贴淘汰老旧车辆政策,河北等地甚至开始限制国四卡车的运营,而车辆提前淘汰补贴的截止时间多数是2020年6月30日或者2020年12月31日,对于国三车辆淘汰具有较强的促进作用;严查超限超载重卡需求中枢也有望上移,推动重卡销量位于高位,预计2020年重卡销量有望达130万辆,推荐潍柴动力,建议关注威孚高科、中国重汽。
  特斯拉第二季度交付量超9万辆。特斯拉近日公布其二季度数据,二季度交付量为90650辆,环比增长1.8%,同比下降4.8%;生产量为82272辆,环比下降20%,同比下降5.5%。其中Model S/X交付量为10,600辆,产量为6326辆;Model 3/Y交付量为80,050辆,产量为75,946辆。受疫情影响特斯拉在美国加州弗里蒙特工厂停产,目前已恢复生产,特斯拉需求端仍然旺盛。受益上海工厂投产及Model Y车型量产,特斯拉预计2020年交付量将轻松超过50万辆(+36%)。特斯拉车型热销,其配套产业链有望大幅受益,重点推荐拓普集团、银轮股份,关注常熟汽饰。
  中汽协预计6月汽车销量完成228万辆,同比增长11%。根据中国汽车工业协会统计的重点企业销量快报情况显示,6月汽车行业销量预计完成228万辆,环比增长4%,同比增长11%,预计主要由于商用车快速增长、厂商补库存与去年同期基数较低。根据乘联会数据,6月前四周乘用车日均零售量为39,012辆,同比下滑22%,环比微降3%,主要是6月逐渐进入销售淡季以及去年同期国五国六切换零售销量基数较高。2020年6月汽车经销商库存预警指数为56.8%,环比上升2.6个百分点,同比上升6.4个百分点,经销商库存有所上升。总体来看,批发端总体进度良好,车市库存相对合理,预计随着国家各部委与各地方支持政策落地,车市下半年有望弱复苏,重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车等,关注广汇汽车。
  重点推荐
  整车:乘用车销量回暖但表现分化加剧,重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车,关注广汇汽车;重卡2020年仍有望维持高景气,推荐潍柴动力,关注威孚高科、中国重汽。
  零部件:关注低估值、产品升级、客户拓展、排放升级等细分领域,以及优势车企供应链,推荐华域汽车、万里扬、凯众股份,关注富奥股份、常熟汽饰。
  新能源:新能源汽车销量短期承压,长期仍有较大发展空间,重点推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技。
  智能网联:辅助驾驶加速渗透,5G推动车联网发展,推荐伯特利、均胜电子,建议关注德赛西威、保隆科技。
  主要风险
  1)汽车销量不及预期;2)贸易摩擦升级;3)产品大幅降价。
  

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