产品涨跌幅
　　涨幅靠前品种：双氧水（+7.14%）、醋酸（+6.60%）、液氯（+5.09%）、裂解C9（+3.61%）、乙烯（+3.53%）、维生素D3（+3.03%）、DMF（+3.01%）、丁二烯（+2.82%）、乙丙橡胶（+2.47%）、异丁醇（+2.18%）等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　跌幅靠前品种：泛酸钙（-30.77%）、纯苯（-7.73%）、MMA（-6.72%）、硫酸（-5.83%）、苯酚（-4.96%）、TDI（-4.87%）、己内酰胺（-4.76%）、丙烯腈（-4.71%）、丙酮（-4.42%）、四氯乙烯（-4.37%）等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　市场回顾
　　本周中信基础化工板块上涨3.49%，沪深300指数上涨6.78%，与同期沪深300指数相比，基础化工板块落后3.29个百分点。
　　子板块方面，本周基础化工子板块普涨，其中钛白粉（+9.92%）、合成树脂（+9.89%）、橡胶助剂（+8.7%）、聚氨酯（+6.9%）、氯碱（+6.37%）等子板块涨幅居前；涤纶（-6.23%）、日用化学品（-0.38%）等子板块跌幅居前。
　　本周领涨个股包括：双星新材（+32.1%）、七彩化学（+28.35%）、新疆天业（+25.2%）、诚志股份（+19.98%）等，领跌个股包括：广东榕泰（-18.6%）、瀚叶股份（-14.47%）、金正大（-13.33%）、国泰集团（-9.01%）等。
　　每周一谈：粘胶短纤行业基本触底有望逐步复苏
　　1.1粘胶短纤近期行情表现：粘胶短纤市场近三年来持续下行，当前国内1.5D粘胶短纤市场价8800元/吨，自2017年3月以来累计下跌49.4%，为近10年来的价格最低点；从盈利方面看，当前粘胶短纤价差较2017年3月累计缩小约5200元/吨，全行业亏损较为严重。
　　1.2粘胶短纤行业现状分析：过去几年新增产能大量投产，需求端有所增长但压力仍较大。2015~2017年粘胶短纤行业景气上行，国内进入新一轮产能扩张周期。截至2019年底国内粘胶短纤产能约509万吨/年，同比增长8.3%，而2019年国内表观消费量350.6万吨，同比增长6.5%，尽管2019年国内需求有所增长，但仍无法消化近几年大量投放的产能，产能利用率下降4 pct至71.5%。
　　今年以来粘胶短纤产量及需求均下滑，产能过剩压力较大。由于行业亏损及下游需求不足，2020年1-6月国内粘胶短纤产量168万吨，同比下降6.2%；2020年1-5月国内粘胶短纤表观消费量132万吨，同比下降8.3%，出口量14万吨，同比下降16.7%。在新产能大量投产、以及国内外新冠肺炎疫情影响下，今年以来粘胶短纤产量和需求均出现明显的下降，市场整体产能供需压力较大。
　　从行业盈亏情况看：自2019年3月以来粘胶短纤行业总体保持亏损状态，在当前市场价格下，粘胶短纤行业理论亏损约1620元/吨，行业现金流亏损严重，而中小企业生产成本更高，经营困难，部分产能正逐步退出，如新乡化纤、萧山富丽达等，同时未来几年行业基本没有新增产能。
　　从棉粘价格差看：粘胶短纤和棉花具有一定替代性，2015/2017年初粘胶短纤迎来景气上行周期，价格持续高于棉花，对棉花替代性减弱，需求增速开始下滑，随着粘胶短纤新增产能投放，近三年棉花价格总体高于粘胶短纤，当前价格差达到3200元/吨，粘胶短纤对棉花的替代性有望大幅增强。
　　从开工率和终端需求看：6月份国内粘胶短纤行业平均开工率66%，较5月份提高8.8 pct，但仍处于较低水平。需求端，新冠肺炎疫情二次升级引发市场担忧，当前坯布织造库存45天左，为近年来新高，同时中美贸易关系不明朗，使得纺服出口存在诸多不确定性。2020年上半年粘胶短纤厂家承受较大的亏损，将继续采取减产保价策略，预计下半年的减产稳价或对市场有一定支撑。
　　1.3结论及投资建议：综上所述，由于前期国内粘胶短纤行业新增产能较多，同时全球新冠肺炎疫情等因素导致需求不足，短期来看，行业供需压力仍较大，由于全行业亏损严重，整体开工率较低，部分落后产能正逐步退出，粘胶短纤市场有望逐步企稳；中长期看，行业基本没有新增产能，疫情好转后需求端将逐步恢复，粘胶短纤市场有望迎来复苏。
　　投资策略及组合：建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司，本周推荐投资组合：扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学、万润股份各20%。
　　风险提示：原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。