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化工行业研究报告:财通证券-化工行业周报:焦炭炭黑价格持续上涨,周期股迎来估值修复机会-200705

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2020-07-06 17:07:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 虞小波
研报出处: 财通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 538 KB 分享者: pan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周价格涨幅较大的产品为炭黑(+6.09%)、AHF(+3.66%)、R22(+2.94%)、DMC(+2.21%),价格跌幅较大的产品为VB5(-31.66%)、苯(-11.04%)、TDI(-6.06%)、蛋氨酸(-2.96%)、VH(-2.70%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周R134a、R32、R125、氨纶价格处于历史最低分位,粘胶短纤(0.55%)、纯碱(0.55%)、TDI(1.15%)、蛋氨酸(2.72%)、甲醇(3.47%)价格处于历史较低分位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  本周价差涨幅较大的产品为DMC(+327)、R22(+253)、聚合MDI(+237)、炭黑(+142)、PDH(+109),价差跌幅较大的产品为TDI(-572)、R134a(-389)、PX(-248)、R32(-197)、POY(-134)。本周R134a(0.00%)、PX(0.42%)、R125(0.50%)、粘胶短纤(0.88%)、TDI(1.37%)、R32(4.07%)价差处于历史较低分位。
  整体看,各产品价格和价差仍处于历史较低分位,其中第三代制冷剂、化纤比较明显,部分产品如DMC、MDI已从低部持续反弹。而在高位的维生素价格出现下滑。
  投资结论:化工整体景气受原油下半年弱复苏带动边际好转,可以适度增配龙头及优质二线公司,金能科技、新和成、华鲁恒升、扬农化工、万华化学、荣盛石化、恒力石化等。可以沿着以下方向思考布局:(1)兼具成本优势和资本开支成长性的优质周期成长股。包括:金能科技(首推,最被低估,焦炭炭黑成本优势+新建90万吨PDH)、华鲁恒升(低成本氨醇平台、下游柔性调整+己二酸己内酰胺)、万华化学(MDI成本优势+新材料持续资本开支)。(2)维生素(VA、VE)和口罩(上游PDH、PP)两大景气产业链,高景气度下中报业绩依然靓丽。(3)半导体及军工材料国产化,大硅片、电子特气、靶材、掩膜版、湿化学品等产业化在即,未来两年是业绩的集中兑现期。
  风险提示:原油价格大幅波动,下游需求不及预期
  

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