经济回暖持续，工业企业利润增速单月同比转正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5月规模以上工业企业利润同比下降19.3%，降幅较1-4月收窄8.1个百分点，其中5月当月规模以上工业企业利润同比增长6%，增速由负转正，较4月上升10.3个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-5月规模以上工业企业营业收入同比下降7.4%，降幅较1-4月收窄2.5个百分点。工业企业利润降幅的收窄主要由以下几个原因：首先，经济持续恢复，工业生产加快，产成品周转天数不断下降，销售加快；其次，生产端成本回落，每百元营业收入中的成本疫情以来首次下降，1-5月为84.77元，较上月下降0.14元；最后，在信用宽松的政策下工业企业资金成本持续下降，每百元营业收入中的费用较上月下降0.18元，为9.05元。
　　受多行业利润改善影响，疫情以来国有企业利润降幅首次收窄。1-5月国有工业企业利润同比下降39.3%，较1-4月利润降幅收窄6.7个百分点，疫情以来利润降幅首次收窄；私营工业企业利润同比下降11%，降幅较1-4月收窄6.2个百分点。5月份绝大多数行业利润均有所改善，在此影响下，国企利润自疫情以来首次改善；同时私营工业企业在政策加大对中小企业支持力度的背景下，利润持续恢复。
　　制造业显著恢复，多个高新技术行业利润增速转正。1-5月，在生产销售持续恢复的背景下，41个工业门类中，共34个行业利润增速较上月改善，数量较上月减少一个，不过利润下降行业的降幅整体要小于上月。三大门类中，采矿业利润同比下降43.6%，降幅较上月扩大8.4个百分点，采矿业利润的大幅下降主要是由于石油和天然气开采业利润大幅下降。原油价格虽有回升但仍处于低位，在此影响下石油和天然气开采业利润同比大幅下降75.8%，较上月扩大19.4个百分点。电力、热力、燃气及水行业与制造业利润同比降幅均收窄，同比下降分别为16.7%和16.6%，降幅较上月分别收窄7.6和10.2个百分点。从细分行业来看，制造业中高新技术类行业改善持续，降幅继续收窄。制造业中31个行业中28个行业利润有所改善，其中农副食品加工业、酒、饮料和精制茶制造业下降幅度均较小，有色金属冶炼及压延加工业为高耗能行业，延续着此前利润同比增速下滑的趋势。高新技术类行业和战略新兴类行业则延续着此前改善的趋势。具体来看，专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业和仪器仪表制造业同比增速均为正，较上月分别回升19.7、19.7和10.9个百分点至16.6%、34.7%和8.9%；通用设备制造业同比下降6.5%，降幅较上月收窄11.1个百分点；电气机械及器材制造业同比下降11.6%，降幅较上月收窄11.3个百分点。值得一提的是，汽车类行业利润降幅虽然较上月收窄18.6个百分点，但同比仍大幅下降33.5%。
　　利润回暖趋势或将延续，供需疲弱背景下仍不容过度乐观。当前我国疫情已经得到控制，欧美也在不同程度上复工复产，为此我国所面临需求恶化的趋势得以缓解；但是海外疫情在新兴经济体中加速扩大，从而对全球供应链体系持续冲击，进而对我国企业生产经营仍有一定的冲击。随着欧佩克+达成限产延期，石油价格有所回升，大宗商品价格也在不同程度上有所上升，后续PPI与PPIRM下降的趋势或将有所缓和，工业品价格或将止住下跌趋势，后续对工业企业利润的制约或将减弱。综合来看，后续工业企业利润改善的趋势或将延续，但在全球需求疲弱的背景下，工业企业利润改善仍不容过分乐观。