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研究报告:东吴证券(国际)-美股策略:美国二次疫情抬头,财政助推经济恢复-200705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-08 07:57:57
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳诗睿
研报出处: 东吴证券(国际) 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 766 KB 分享者: Ca****H 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件
  最近两周美国西部及南部地区疫情反弹,全面复工复产进程放缓,投资者担忧市场短期压力
  观点
  美国二次疫情风险增加,全面重启面临阻力,但重回封锁可能性很低
  1.全美新冠病毒日新增感染人数持续上升,但住院率与日新增死亡人数均平稳下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,确诊病例呈现年轻化趋势
  2.疫情的再爆发主要是由于:一、美国新增感染病例数增加可能与检测人数增加和检测强度增强有关,二、口罩的使用和“社交距离”没有被严格遵守,三、美国近期假日较多,社会聚集、出行增多
  3.新冠疫情重灾区由东北部向西部与南部转移,主要是由于各州管理和防控水平存在差距,与各州开放时间和复产复工先后的关系不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  4.一些疫情重灾州考虑暂停或推迟经济活动全面重新开放,例如关闭酒吧及健身场馆,但维持餐厅、理发店及零售店在保持社交距离的前提下开放
  三万亿美元财政刺激最晚八月前投放完毕,新一轮财政刺激预计短期到位
  1.迄今为止,美国先后已通过四项财政刺激法案,共向美国经济注资三万亿美元
  2.截至六月底,已披露的CARES法案实际拨款金额达总额度60%。若维持该拨款速率不变,七月份累计拨款总额预计达到总额度80%,预计最晚八月前投放完毕
  3.随着二次疫情风险抬头,美财长本周二表示政府将严肃考虑推出第二轮向民众直接支付的财政刺激
  4.民主党提出的新一轮三万亿HEROES法案已交于参议院审议。HEROES法案相较此前法案力度更大,不仅对申请人的限制放宽,而且每个合资格家庭可获得的最高补贴金额增大。法案预计有助于缓解州政府财政赤字,同时进一步拉动居民消费水平,降低企业经营与流动性风险
  美国抗疫财政拨款主要投入医疗卫生、失业保险和小企业担保贷款领域,经济复苏速度超预期
  1.已有财政计划中,最主要的CARES法案拨款规模为2.3万亿美元,其中投放力度最大的领域依次是:针对小企业的贷款补助、现金发放计划、向大中企业和州政府的紧急贷款、失业保险和拨向各州政府的抗疫救济基金
  2.财政刺激下美国经济平稳恢复,人均可支配收入增加,连续两个月失业率稳步下降,消费者信心和企业家信心明显增强
  风险提示:疫情二次爆发难遏制,经济复苏节奏放缓,两党对新一轮财政刺激计划存在分歧
  

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