◆市场表现：今日市场震荡调整，截至收盘，上证综指下跌1.95%，沪深300下跌1.81%，创业板指上涨0.75%，上证50指数下跌2.62%，中证500指数下跌0.26%，万得全A下跌1.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业层面，业绩确定性较高的大消费板块领涨，金融、周期板块整体表现不佳，涨跌幅前三名的行业是消费者服务(+3.12%)、商贸零售(+2.38%)和医药(+1.24%)，涨跌幅后三名的行业是煤炭(-4.01%)、银行(-3.55%)和钢铁(-3.35%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交额小幅回落，全天共成交1.61万亿元（前值1.73万亿元），陆股通北向资金净流出43.93亿元（前值净流入79.51亿元）。
　　◆市场点评：
　　盘面上看，经过前几个交易日的快速上涨后，今日市场迎来调整，截至收盘，除创业板指小幅收涨外，A股其余各主要指数均小幅收跌，结构上，中小盘股表现优于大盘股，两市成交额仍高于1.5万亿规模，市场成交活跃。行业方面，前期表现强势的周期板块和金融板块今天有所调整，涨跌幅靠后，而业绩确定性相对较高的大消费板块今日则涨幅居前，概念方面，免税概念和业绩预增概念表现强势，板块内多支个股涨停，半导体板块大幅震荡。市场交易情绪方面，今日市场个股涨少跌多，全A上涨股票与下跌股票数量分别为1166支和2627支，短线赚钱效应较差，两市换手率和成交额小幅回落，但仍维持在较高水平，市场成交活跃。资金流入方面，陆股通北向资金全天净流出43.93亿元，为7月份以来首次单日净流出。
　　消息层面，今日央行公布6月份M2及社融有关数据。M2方面，截至6月末，广义货币（M2）余额为213.49万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点。而社会融资规模方面，6月份社会融资规模增量为3.43万亿元，比上年同期多8099亿元。从M2增速看，6月份国内货币仍维持较快水平增长，但往后看，随着国内经济形势逐渐转好，继续通过外生货币的高增长来支撑经济的必要性也在下降，未来M2增速大概率将有所回落。
　　展望后市，近期市场在乐观情绪的推动下屡创新高，但从估值角度看，以最新M2数据计算，当前A股市值/M2位于2011年以来的78.0%历史分位，相较于该指标在1季度末的36.3%分位水平，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估，而在企业盈利复苏得到确认之前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。短期来看，市场“创造”出的上涨理由被证伪、CPI和房价超预期反弹、宽松政策快速退出等三个因素可能会使市场面临调整风险。今日公布的M2数据表明当前国内货币政策仍整体保持宽松，这意味着第三个风险还未出现，但往后看，随着时间推移，时间越靠近三季度末，上述三个风险出现的概率越高，投资者仍需紧盯政策动向。从长期投资的角度看，即使市场因上述三个风险的兑现而出现调整，投资者也无须大幅减仓，待企业盈利复苏确认后，市场仍具备上涨动能，彼时投资者可以考虑调整持仓结构，增加对有色金属、石油石化、军工等部分周期股的配置。
　　◆风险提示：通胀超预期上升；房价超预期加速上涨