符合预期，《标准化债权类资产认定规则》出台
　　2020年7月3日，人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局制定并发布了《标准化债权类资产认定规则》（以下简称《认定规则》），自2020年8月3日起施行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前，于2019年10月12日发布了该规则的征求意见稿，明确标准化与非标准化类资产的界限、认定标准及监管安排。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与征求意见稿相比，现在仅对一些技术细节的表述进行了调整，并没有方向性变化——没有放松也没有收紧。
　　实质重于形式，明确标债资产与非标资产界定
　　根据《认定规则》，标准化债权类资产包括：
　　（1）债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。
　　（2）符合条件的债权类资产：由银行间市场、交易所提出认定，并同时符合五项标准：等分化，可交易；信息披露充分；集中登记，独立托管；公允定价，流动性机制完善；在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。
　　（3）特殊例外债权类资产：对于存款（包括大额存单）以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产认定为标准化债权资产。
　　认定的关键不在于底层资产，而在于信息披露和运作模式
　　根据《认定规则》，银行理财、银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品，北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划，中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证，上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划，以及其他未同时五项认定标准的产品，都是非标准化债权类资产。
　　对于不同角色资管产品的影响
　　根据《认定规则》，对于固收类公募资管产品，只有公募债基属于标准化债权资产，其他固定收益类产品包括银行理财、信托等产品都是非标。
　　银行理财
　　作为投资主体：银行理财很少投资于银行理财产品，因此对银行理财作为投资主体的影响较小。
　　作为发行主体：近期随着理财收益率的走低，部分银行理财产品尝试通过信托产品配置私募债，绕开风控的压力的同时，还可以通过摊余成本法估值来稳定收益，这种增强收益的模式在本次《认定规则》将信托纳入非标资产之后，不再具有可操作性，因为收益提升的同时将挤占非标的额度。
　　信托计划
　　作为发行主体：对于信托产品而言，由于直接被定性为非标资产，信托产品的天花板由此可测，即使银行理财的非标资产全部通过信托产品投资，也将被限制在理财产品净资产的35%或本行总资产的4%以内，受到巨大冲击。对此，监管给予较为稳定的过渡期安排，即对于存量的非非标在资管过渡期内可以豁免期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求，但对于发布后新增的，不予豁免。
　　作为投资主体：此次对于标准化资产的认定，核心的参考标准是投资范围、信息披露以及估值方式规范性，因此，各类资管产品，包括信托计划，都应该在信息披露和估值方式方面更加规范化，回归本源，提升净值化产品的管理能力和运作效率。