投资组合：芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技、视觉中国、新媒股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昆仑万维、奥飞娱乐、元隆雅图、分众传媒、金科文化、万达电影。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投资主题：传媒行业近期重点把握院线复工预期、新游上线节奏、电商带货等主题，投资仍以游戏、视频流媒体、电商、5G新应用为投资主线，同时建议重点关注院线板块。
　　核心公司：5G概念有号百控股、顺网科技、梦网集团、东方明珠、捷成股份；游戏板块掌趣科技、电魂网络、宝通科技、姚记科技、惠程科技、凯撒文化；影视上海电影、中国电影、光线传媒等；其他有新华网、人民网、新媒股份、、中文在线、值得买、三人行等。海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等。
　　投资建议：把握传媒中报行情，持有白马加配复工改善及低估个股。从当下看传媒下半年投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代新青年的社群特征和文娱消费偏好，投资主线仍在游戏、视频流媒体、电商，在低估值和产业整合等变化方面，影视院线和数字版权等已经出现较好的投资机会。我们认为应当积极配置，继续把握业绩持续性和底部新变化，把握5G应用上行周期的产业发展趋势，行业估值处于低位区间，产业集中度逐步提升，大的文娱集团已经出现。游戏、视频和电商产业链公司维持业绩增长态势和业态新变化，出版、营销、影视产业已经的复苏。同时，目前国内游戏发行逐渐恢复，我们认为游戏板块全年将保持高景气度。
　　TapTap发布多款游戏，“端转手”IP值得关注。TapTap于7月10日进行了线上新游发布会，多加游戏厂商新作悉数亮相。新发布的游戏共有16款，发行商多为心动公司本身。本次发布会的特点是有较多“端转手”游戏发布，包括《人类跌落梦境》、《泰拉瑞亚》、《火炬之光》、《天涯明月刀》等，其他手游还包括《小森生活》、《不思议皇冠》、《原神》等，类型覆盖了MMORPG、生存模拟、Roguelike等品类，另外还有备受期待巨人网络的《帕斯卡契约》DLC发布。发布会上绝大多数新游均将有大概率在年内上线。
　　院线复工迎来曙光，重点文娱盛会或将举办，建议重点关注。6月底，文化和旅游部市场管理司印发《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》（第二版），对于剧院等演出场所，暂时取消演出前后的现场互动环节，释放可以部分放开的信号。我们认为随着全国疫情的好转和一些重要文娱盛会放开的概率逐渐增大，院线板块有望迎来反转，最终存活下来的大型院线或在疫情后强势崛起，占据更大市场份额。
　　腾讯直播7月20日起可免费入驻，关注直播带货MCN板块投资机会。腾讯直播团队表示将于7月20日起开启免费入驻通道，同时推出的还有“蓝V权益”，腾讯直播蓝V用户可自动开通小程序跳转带货资格，实现从看点直播跳转到商家自有小程序带货，并享受平台定制的专属公域流量扶持方案。
　　风险提示：疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等