市场行情回顾：2020年6月1日至7月13日，申万通信指数涨跌幅为24.85%，在28个申万一级子行业涨跌幅中排名第15位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万通信板块整体法估值PE（TTM，剔除负值）为50.58倍，估值处于历史前43.50%分位，自2009年起整体法的估值中位数为47.78倍；申万通信中位数法估值PE（TTM，剔除负值）为57.60倍，估值处于历史42.40%分位，自2009年起中值法的估值中位数为59.89倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　5GR16版本确定，应用场景落地加速。5G标准Rel-16版本重点完善了在高可靠低时延（uRLLC）上的标准和对V2X进行了重要的补充。随着R16版本冻结，相关产品研发制造将进入加速阶段，5G应用场景落地加速，建议关注相关物联网、车联网和工业互联网标的。
　　进入中报业绩预告披露期，关注业绩上下游验证情况。疫情导致线下活动向线上活动转移，叠加服务提供商优惠策略抢占市场份额，国内厂商产能恢复叠加需求旺盛，为上半年IDC产业链高增长奠定基础，光模块厂商业绩表现亮眼。
　　投资建议。随着6月末7月初的一轮上涨，如何看待当前企业的估值水平与未来业绩的匹配程度，以及潜在的市值上升空间成为投资者关注的问题，随着R16版本的冻结，应用端的投资机会将愈发凸显。建议关注：全球超大规模数据中心的建设力度依然较大，行业景气度持续，上半年的疫情仅对IDC的开工进度存在影响，但需求受线上推动增加，从光模块的业绩预告中得到体现，后续包括受疫情开工和招投标压制的水电设备、交换机、可视化设备将存在机会；随着R16版本的冻结以及NB-IoT写入5G标准，物联网络制式替代加速，丰富的应用场景支撑物联网行业高增长，而短期也存在题材驱动与半年报业绩预期差，建议关注物联网模组标的移远通信、广和通和物联网终端厂商移为通信。
　　风险提示：5G建设不及预期，市场竞争加剧，海外疫情影响扩散。