全球疫情对原油需求的边际影响快速减弱，炼厂开工率普遍回升，石油产品库存创历史新高，但增速减缓；原油库存量低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计三季度油价提前回升到50美元附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　上半年油价快速触底回升，两桶油也将自历史最差业绩触底回升。国际原油及国内成品油价格已经开始上涨，原油需求量和成品油需求量已经明显回升；LNG价格仍处于历史底部，管道气价格盈利显著，天然气需求量处于回升阶段。预计下半年两桶油将处于油气产量与价格共同回升阶段。推荐中国石化，关注油价弹性最强的中国石油。
　　巴菲特以40亿美元收购美国市值第二大电力公司道明尼能源（DominionEnergy）的天然气传输和储存部分的资产，并承担57亿美元的债务，总收购价格接近100亿美元。国内相关标的有宏川智慧。短期看，全球油气及部分液体化工品供给大于需求，储罐利用率快速提升，国内原油储备建设及储罐运营企业有望受益，相关标的有中油工程等。长期看，国内危险化学品仓储的门槛将逐步提高，储存费用有望保持长期上行趋势，短期受益下游需求不足带来的仓储费涨价。
　　近期页岩气政策频出，行业有望迎来一个新的增长阶段。新的非常规天然气补贴政策明确增量气的补贴份额，同时财政部继续对页岩气减征30%资源税。中石化也在湖北设立页岩气开发和投资公司。页岩气开发对压裂设备及钻头有结构性需求，相关标的有杰瑞股份、石化机械、四方达等。
　　炼化企业受益于政策和库存收益。从业绩上看，5-6月份原油期货和现货价差收窄，原油库存收益提前兑现。从政策上来看，浙石化获得成品油出口权、国内成品油流通政策逐步放松。相关标的有荣盛石化、恒力石化、桐昆股份、恒逸石化等。
　　给予行业“增持”评级：推荐石油公司及储运企业，关注炼油及大炼化。
　　风险提示：OPEC减产协议取消、国际原油需求恢复缓慢、美国页岩油产量降幅低于预期、宏观经济风险。