投资要点:
本周建筑装饰板块整体点评:建筑装饰板块周涨幅2.88%,跑赢沪深3000.51个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300环比上涨2.38%;建筑装饰(申万)板块整体上涨2.88%,涨幅在28个行业中排第11名。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)子板块中,其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动3.08%、3.14%、1.69%、2.06%、3.35%。
建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE(TTM)为10.62,位居A股各板块倒数第三。略高于去年同期水平,接近2014年9月水平。我们认为建筑行业目前的低估值水平后续在政策刺激下,建筑板块较低估值有望得到修复。子行业层面,房屋建设为7.39,基础建设为7.79,专业工程为15.29,装修装饰为32.59,园林工程为58.44。
8月基建投资单月增速回落幅度进一步收窄,继续关注装配式产业链低估值龙头。统计局公布1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)378834亿元,同比下降0.3%,降幅比1-7月份收窄1.3个百分点。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比下降0.3%,降幅比1—7月份收窄0.7个百分点。其中,道路运输业、铁路运输业投资分别增长2.9%和6.4%,增速分别提高0.5和0.7个百分点;水利管理业投资增长1.2%,增速回落1.7个百分点;公共设施管理业投资下降3.9%,降幅收窄1.3个百分点。全国房地产开发投资88454亿元,同比增长4.6%,增速比1-7月份提高1.2个百分点。其中,住宅投资65454亿元,增长5.3%,增速提高1.2个百分点。本周SW建筑板块出现反弹,部分低估值板块有所表现。第二批装配式建筑范例城市本周也已公布,我们认为装配式建筑产业链中长期成长逻辑不变,建议继续关注相关板块估值较低的龙头股。
风险因素:疫情影响超预期;政策力度不及预期;项目资金落实不到位等。